行业整体销售趋势 - 整个运动市场都在承压，运动品牌销售下滑已成为行业性趋势 [1] - 2025年第四季度，安踏品牌流水同比下降低个位数，FILA品牌流水同比增长中个位数，其他品牌（迪桑特、可隆等）流水同比增长35%至40% [1] - 2025年全年，安踏品牌流水同比增长低个位数，FILA品牌流水同比增长中个位数，其他品牌流水同比增长45%至50%，公司全年流水增长达到双位数 [1] - 2025年第四季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）在整个平台的零售流水按年录得低单位数下降 [1] - 截至2025年11月末的最新财季，耐克在华销售额同比下滑16%至14.23亿美元 [1] 公司具体运营表现 - 李宁2025年第四季度线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数下降，其中零售渠道录得低单位数下降，批发渠道录得中单位数下降，电子商务虚拟店铺业务录得持平 [1] - 耐克提及，受促销力度减少影响，其2025年双十一销售额在下滑区间 [1] - 有头部国产运动品牌高管表示，其运营品牌正在收缩双十一活动力度，将活动平均到日常与各个渠道，并越来越重视线上毛利率 [2] 渠道与营销策略调整 - 各家公司正通过加码渠道以稳住市场定位 [3] - 李宁品牌以“龙耀开启”为主题在北京三里屯太古里开设全球首家龙店，并发布全新荣耀金标产品系列 [3] - 耐克对大中华区重点门店进行升级，例如北京汉光店跑步品类升级后，该系列产品销售额同比增长25% [3] - 迪桑特在北京的全球旗舰店于2025年末揭幕 [3] 市场与股价表现 - 市场变化下，运动巨头们的打法正在走向新阶段 [4] - 2026年1月20日，安踏体育股价报收82.55港元/股，涨幅0.92% [4]