文章核心观点 - 建材ETF（159745）近期获得资金关注，上一交易日资金净流入超1亿元，市场关注点在于“双碳”政策对行业供给端的持续优化 [1] - 水泥行业供给端在政策推动下持续优化，通过产能置换和错峰生产遏制了区域恶性竞争，尽管需求端承压，但“水泥—煤炭”价差扩大改善了行业盈利状况 [1] - 展望2026年，行业需求有望在重大基建项目和城市更新等带动下获得支撑，供给端将继续受“双碳”政策优化，但盈利改善情况仍需观察价格与成本的变化 [1] 行业供给端分析 - 水泥行业严格落实按备案产能生产，截至2025年底已完成超280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年 [1] - 自2026年1月1日起，骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加常态化错峰生产，有效遏制了区域“内卷式”竞争 [1] - “双碳”政策将继续优化行业供给结构 [1] 行业需求与市场表现 - 2025年，受房地产探底和基建增速下降影响，水泥产量出现下滑，价格整体呈现低位震荡态势 [1] - 2026年，行业需求预计将得到重大基建项目落地和城市更新等领域的支撑 [1] 行业盈利状况 - 2025年，尽管水泥价格低位震荡，但“水泥—煤炭”价差扩大，改善了行业盈利水平 [1] - 预计2026年水泥价格将继续低位震荡，同时煤炭成本压力可能提升，因此行业盈利改善情况需持续观察 [1] 相关金融产品 - 建材ETF（159745）跟踪的是中证建筑材料指数（931009） [1] - 该指数主要覆盖建筑建材行业的上市公司，选取涉及水泥、玻璃、陶瓷等制造领域的证券作为指数样本，以反映建筑材料行业整体的市场表现和发展趋势 [1]