行业IPO热潮 - 2025年以来，具身智能赛道在全球资本市场掀起IPO热潮，国内企业如极智嘉、云迹科技已登陆港股，卧安机器人于2025年12月30日在港交所上市，发行价73.8港元/股，上市当日市值超过160亿港元，截至发稿日已超过250亿港元 [1] - 宇树科技、乐聚机器人、银河通用等头部公司也在推进上市进程，宇树科技计划冲刺A股人形机器人第一股，行业IPO呈现扎堆态势 [1] - 2026年1月19日，苏州玖物智能科技股份有限公司向港交所递交上市申请，中金公司与花旗担任联席保荐人 [1] 公司发展历程与团队 - 玖物智能前身为苏州元联传感技术有限公司，成立于2017年5月9日，初期聚焦智能传感器及机器人基础技术研发 [2] - 以王宏军为核心的创始团队深耕移动机器人领域，具备行业洞察力与战略布局能力，团队形成了“研发+市场+落地”的互补型架构 [2] 融资与市场增长 - 公司于2020年完成天使轮融资，2021年A轮融资引入红杉中国、永鑫方舟等机构，加速技术转化并构建“核心零部件+机器人整机+调度系统”的全链条能力 [4] - 中国智能具身产业机器人解决方案市场规模从2020年的125亿元增长至2024年的287亿元 [4] - 行业规模预计到2029年有望达到2907亿元，复合年增长率为27.9% [9] 财务表现 - 公司营收从2023年的2.07亿元增长76.81%至2024年的3.66亿元，2025年前三季度收入增至4.10亿元，较2024年同期增长71.83% [4] - 净利润从2023年的913.3万元暴增257.37%至2024年的3263.9万元，2025年前三季度净利润为2546.8万元，同比增长69.36% [4] - 毛利率从2023年的22.5%提升至2024年的25.4%，并在2025年前三季度进一步提升至32.1% [5] - 2025年前三季度，公司经营现金流净额为-315.1万元，投资现金流净额为-669.0万元，融资现金流净额为2029.1万元，期末现金及现金等价物为6849.1万元 [8] 客户与市场地位 - 截至往绩记录期末，公司累计向156名来自16个工业领域的客户售出超过11000台智能具身产业机器人，主要客户留存率达72.7% [5] - 2024年，公司在智能具身产业机器人解决方案收入中排名中国第二，市场份额为5.9%，其中在清洁能源技术领域排名第一 [5] - 2023年、2024年及2025年前三季度，来自前五大客户的收入占比分别为78.8%、52.7%及63.2%，最大单一客户收入占比分别为22.1%、14.2%及21.9% [10] 研发投入与技术 - 公司自主研发JOS机器人操作系统，是中国智能具身产业机器人解决方案行业中首批整合感知、运动控制与规划的系统之一 [9] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，研发费用分别为4549.9万元、4946.3万元和4569.7万元 [9] - 截至2025年9月30日，研发团队有168名专业人士，占雇员总数的40.6%，公司拥有201项注册专利 [9] 供应链与运营 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司向前五大供应商采购额占比分别为40.9%、32.9%及39.6%，最大单一供应商采购占比分别为14.5%、12.3%及14.3% [12] - 2023年到2025年前三季度，贸易应收款及应收票据平均周转天数分别为190天、144天和106天 [11] 人员薪酬 - 2025年前三季度，以王宏军、王冬、刘慧林、徐红春为代表的最高行政人员总薪资为320.9万元，较2024年同期增长14.65% [6] - 2025年前三季度，公司5名最高薪酬雇员总薪酬为546.9万元，较2024年同期增长215.68%，其中股份支付部分为321.7万元 [7] 财务状况与负债 - 截至2025年9月30日，公司流动负债为8.90亿元，其中合约负债5.02亿元，计息银行借款2.17亿元、贸易应付款及应付票据1.36亿元，流动资产净额为1.87亿元 [10] 市场竞争 - 行业竞争加剧，例如沈阳新松机器人凭借全产业价值链布局和IMRS 2.0系统构建壁垒，YuMi协作机器人凭借自研LVABB和成熟人机协同技术形成场景壁垒 [13]