公司概况与上市信息 - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（股份代号：1768）拟在香港联交所进行全球发售，预期2026年1月28日上市 [1] - 本次全球发售共14,101,100股H股，其中香港公开发售1,410,200股，国际发售12,690,900股 [1] - 发售价区间为每股229.60港元至236.60港元 [1] - 按发售价中位数计算，本次募资净额约为31.24亿港元 [2] - 联席保荐人、整体协调人及联席全球协调人为德意志银行 [6][10] 行业地位与业务模式 - 公司是中国领先的食品饮料零售商，拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”双品牌 [1] - 按2024年休闲食品饮料GMV计，公司为中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，为中国第四大连锁零售商 [40] - 公司采用量贩模式经营，专注于提供多品牌、多类别、多规格的休闲食品饮料，注重物超所值的一站式购物体验 [41] - 公司主要采用加盟模式经营，截至2025年9月30日，与9,552家加盟商合作，在中国28个省经营19,494家加盟店 [60][68] - 截至2025年9月30日，公司门店网络达19,517家，覆盖中国28个省份及所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇 [1][40] 核心运营优势 - 单店SKU数量一般不少于1,800款，是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍 [47] - 截至2025年9月30日，产品SKU中约34%为与厂商合作定制 [67] - 通过直供供应链减少中间环节，产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25% [48] - 构建了48个仓储中心，保障24小时配送，存货周转效率领先 [1] - 建立了全流程数字化能力，涵盖选品采购、仓储物流及加盟商与门店管理 [49] - 建立了全方位的加盟商赋能体系，包括可视化门店陈列模板、标准化管理及员工培训 [49] 财务表现 - 2024年公司录得GMV 555亿元，2025年前九个月GMV同比增长74.5%至661亿元 [1][40] - 2022年至2024年，收入从42.86亿元增至393.44亿元，年均复合增速达203.0% [51] - 2025年前九个月收入为463.71亿元，同比增长75.2% [2][51] - 2022年至2024年，经调整净利润从0.82亿元增至9.13亿元，年均复合增速达234.6% [53] - 2025年前九个月经调整净利润为18.10亿元，同比增长240.8% [2][53] - 2025年前九个月毛利率提升至9.7% [2] 募资用途 - 募集资金净额（按中位数计算）约31.24亿港元，拟用于以下方面 [2] - 供应链升级：占25% [2] - 门店网络与加盟商赋能：占20% [2] - 品牌建设：占20% [2] - 数字化提升：占20% [2] - 战略投资：占5% [2] - 运营资金：占10% [2] 产品与供应链 - 产品主要包括烘焙食品、饼干、坚果及籽类、休闲膨化食品和速食、休闲熟食食品、糖果、巧克力和蜜饯及饮料 [44][66] - 截至2025年9月30日，在库SKU合计3,997个 [44][66] - 2024年订单量超过16亿笔，凭借消费者洞察进行定制化开发 [48] - 建立了初选、试吃、试卖、推广的标准化选品决策机制，2024年及2025年前九个月每月平均上新数百款产品 [48] 发展战略 - 系统性升级门店网络 [54] - 围绕市场需求，主动迭代产品 [54] - 持续优化、升级供应链体系 [54] - 提升数字化水平，提高管理效率 [54] - 进一步加大营销力度及强化品牌影响力 [54] - 探索潜在投资和收购机会 [54] 历史发展与整合 - “零食很忙”品牌由晏周先生于2017年3月在湖南长沙创立，“赵一鸣零食”品牌由赵定先生于2019年1月在江西宜春创立 [43] - 公司于2023年11月完成对“赵一鸣零食”的收购，自2023年12月起合并其财务数据 [55] - 收购后保持双品牌策略，并在经营与管理环节实现深度融合，建立了统一的集团标志和运营管理体系 [43] - 门店数量从截至2023年12月31日的6,585家大幅增加至截至2025年9月30日的19,517家 [43]