行业供需与开工情况 - 苯乙烯行业整体开工负荷处于较低水平 截至1月15日 全国苯乙烯开工率为70.86% 较去年同期下降7.74个百分点 较去年6月底高点回落9.24个百分点 [2] - 尽管盈利改善至每吨300元左右 但短期内开工负荷及产量难以明显提升 主要因多套装置处于检修停车状态 在停的5套装置中仅一套计划于1月底复产 [2] - 在产能提升背景下 实际产量降幅有限 国内苯乙烯周产量为36.14万吨 较前期约38万吨的周度高点仅小幅回落 [2] 库存与供应状况 - 市场供应趋紧 整体进入去库存周期 截至1月12日 江苏苯乙烯港口样本库存为10.06万吨 较前一周下降3.17万吨 环比降幅达23.96% [3] - 苯乙烯商品库存为5.99万吨 较上一统计周期下降1.74万吨 环比下降22.51% 库存降幅超出预期 [3] - 与去年同期相比 目前苯乙烯库存仍处于偏高水平 [3] 下游需求与产业链利润 - 苯乙烯下游主要产品开工负荷表现分化 聚苯乙烯泡沫为54.05% 同比上升4.03个百分点 PS为57.4% 同比下降5.9个百分点 ABS为59.8% 微降0.2个百分点 丁苯橡胶为82.92% 上升10.57个百分点 UPR为39% 上升13个百分点 [4] - 当前国内苯乙烯需求量约为37.9万吨 供应缺口约1.76万吨 [4] - 产业链利润集中在上游 下游行业普遍亏损 通用聚苯乙烯每吨亏损约150元 聚苯乙烯泡沫处于盈亏平衡附近 ABS亏损扩大至每吨820元左右 [4] - 下游处于淡季 市场交投清淡 成本传导不畅 原料价格上涨加剧下游亏损 生产积极性受挫 开工负荷已出现松动迹象 预计后续需求存在回落压力 [4] 价格驱动因素与市场展望 - 国际地缘局势动荡带动原油价格触底反弹 化工品成本整体抬升 苯乙烯价格随之回升 且涨幅明显高于其上游原料纯苯 [2] - 国内经济数据向好 市场信心逐步修复 叠加供应端存在缺口 苯乙烯短期具备继续反弹动力 [5] - 本轮苯乙烯价格上涨属阶段性反弹 在缺乏需求实质性支撑的情况下 趋势性上涨动力尚不充足 [5]