公司业绩与盈利预测 - 公司2025年预计实现归母净利润23至24亿元人民币，同比增长93%至102% [1] - 2025年第四季度归母净利润中值为6.5亿元人民币，同比实现扭亏为盈，环比增长1% [1] - 负极业务盈利拐点已现，2025年第四季度盈利维持，预计2026年盈利将恢复至近0.2万元/吨 [1] 负极材料业务 - 四川一期10万吨产能已逐步投产，随着产能爬坡和新产品导入，预计2026年第一季度出货4至5万吨，环比将明显提升 [1] - 预计2026年全年负极材料出货量将达到25万吨，接近翻倍增长 [1] 涂覆膜业务 - 2025年第四季度涂覆膜预计出货28亿平方米，环比微增 [1] - 预计2025年全年涂覆膜出货量将超过100亿平方米，同比增长40%以上 [1] - 预计2026年涂覆膜出货量将达到140至150亿平方米，同比增长40%以上 [1] 技术布局与市场展望 - 公司具备固态电池整线解决方案能力，并综合布局多种材料 [1] - 考虑到公司在固态电池领域的布局，研究报告给予公司2026年30倍市盈率估值，目标价为43.5元人民币，维持“买入”评级 [1]