行业核心观点 - 有色金属行业，特别是铝，获得多因素支撑，基本面强劲，持续看好电解铝的红利属性 [1] 铝行业基本面分析 - 供给端呈现刚性，未来几年电力扰动导致存量项目减产预期强化，增量项目释放缓慢 [1] - 需求端有铝代铜、储能等新领域不断涌现，提供新增长点 [1] - 铜铝比处于历史高位，为铝价提供了强大的补涨潜力 [1] 铝库存与价格支撑 - 尽管国内因铝价高企有所累库，但海外LME地区维持去库态势 [1] - 全球铝库存总体维持低位，对铝价形成强支撑 [1] - 国内外铜铝比依然维持历史高位，铝的补涨空间仍然存在 [1] 长期需求与行业前景 - “十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，为电网长期用铝需求提供支撑 [1] - 预计电解铝行业平均利润将提升至8000元/吨附近，未来利润有望维持高位 [1] - 由于行业资本开支强度较低，上市公司的红利资产属性正逐步凸显 [1] 相关投资工具 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数（930708），该指数覆盖铜、黄金、铝、稀土和锂等有色金属主要领域 [1]