文章核心观点 - 日本国债市场波动性急剧上升 其影响可能蔓延至全球其他债券市场 特别是美国国债 并可能引发大规模的风险资产抛售 [1][2] 日本国债市场波动 - 日本30年期和40年期国债收益率在周二跃升超过25个基点 创下新高 [1] - 一项衡量日本国债流动性的指标周二恶化至创纪录水平 市场正经历“买方罢工” [1] - 波动性上升源于日本央行取消收益率曲线控制政策并开始缩减国债购买规模 同时日本首相高市早苗的竞选承诺（如削减食品税）也加剧了市场波动 [1][2] - 随着日本2月8日即将举行临时大选 投资者担忧未来可能出现更多波动 [1] 对全球市场的溢出影响 - 日本被视为全球债券波动的主要输出国 其超长期收益率飙升放大了因全球财政赤字扩大担忧而加剧的市场动荡 [2] - 美国财政部长斯科特·贝森特指出 日本市场的波动已影响到美国国债 [1] - 高盛集团策略师估计 每发生10个基点的“日本国债特异性冲击” 预计将推动美国 德国和英国国债收益率上行约2至3个基点 [2] - 自2022年日本央行开始放松对债券收益率的控制以来 美国国债对日本国债变化的敏感性持续上升 [2] 潜在的资金流动与抛售风险 - 花旗集团指出 风险平价基金可能需削减多达三分之一的当前风险敞口 仅在美国就可能引发高达1300亿美元的债券抛售 [1] - 韩国债券市场对日本国债波动率上升尤为脆弱 自2024年7月初以来 外国投资者持有的韩国国债总体已亏损超过10% 增加了止损抛售的风险 [1] - 英国国债也可能受到波及 [1]