核心观点 - 摩根士丹利维持对华润电力的“增持”评级，目标价由23.7港元微升至23.8港元 [1] 盈利预测调整 - 将2026年每股盈利预测由3.49港元下调至2.98港元 [1] - 将2027年每股盈利预测由3.58港元下调至3.08港元 [1] - 下调盈利预测主要反映未来年度电价较低的预期 [1] 估值与评级依据 - 目标价基于将估值延伸至2026年，并按8倍市盈率计算得出 [1] - 维持“增持”评级因公司的燃煤及风电项目利用时数优于同业，反映资产质量较佳 [1] - 尽管2025年可能面临比同业更大的电价下调压力，但其股息收益率较同业更具保障，对投资者有吸引力 [1]