全球丙烯市场核心观点 - 2025年以来丙烯市场面临的需求疲软、价格低迷及高库存压力将延续至2026年 全球各地区市场均受困于供应充裕这一共性难题 [1] 欧洲市场情况 - 2025年19月欧洲聚丙烯进口量达146万吨 较2024年同期增长9% 挤压本土聚丙烯市场需求并削弱丙烯消费量 [1] - 2025年12月23日欧洲聚合级丙烯价格跌至622.50欧元/吨 较7月初的781.50欧元/吨大幅下挫 [1] - 石脑油裂解装置利润从2025年7月的323.22欧元/吨跌至12月的亏损52.30欧元/吨 预计2026年这一状况将持续 [1] 北美市场情况 - 2025年12月第一周美国丙烷与丙烯库存总量升至1.018亿桶的历史高位 较2024年同期的9310万桶增长15.58% [1] - 2025年111月美国丙烷脱氢行业平均可变利润为254美元/吨 12月可变利润进一步降至122美元/吨 [2] - 2025年11月19日美国墨西哥湾沿岸聚合级丙烯现货价格跌至23.75美分/磅 创5年新低 [2] - 供应商表示市场供应过剩、下游需求低迷状况前所未有 预计2026年丙烯市场行情仍将疲软 [2] 亚洲市场情况 - 亚洲市场供应过剩压力持续 迫使卖家加大向海外市场出货力度 [1] - 丙烯价格下滑源于下游产品利润倒挂及聚丙烯需求疲软 [2] - 2025年11月7日远东地区聚丙烯拉丝料到岸价与中国丙烯到岸价的价差仅为75美元/吨 远低于一体化生产商通常所需的250美元/吨及非一体化生产商所需的300350美元/吨的合理价差区间 [2] - 韩国供应商指出2026年亚洲丙烯市场缺乏复苏动力 区域内丙烷脱氢装置的供应压力过于沉重 停车装置可迅速重启导致价格提振希望渺茫 [3] 企业动态与行业基本面 - 恩特普赖斯能源合伙公司对旗下两套年产能150万吨的丙烷脱氢装置短期前景信心充足 两套装置开工率维持在90%以上 [2] - 高开工率导致丙烯价格持续处于低位 [2] - 剑桥能源研究协会分析师预测20262027年美国丙烷脱氢装置的丙烷需求增幅较为有限 行业基本面也将同步恶化 [2] - 韩国正推进部分裂解装置产能合理化调整 但关停装置主要集中在乙烯领域 [3]