核心观点 - 大华继显预期中国海外发展2025年核心净利润将按年下跌18.1% [1] - 该行将公司2025至2027年盈利预测分别下调14.6%、23.7%及27.4% [1] - 基于资产净值推算的目标价被下调9.2%至15.14港元，但维持"买入"评级 [1] 盈利与财务预测 - 2025年核心净利润预期下跌主要因物业发展业务毛利率下跌及减值带来压力 [1] - 2025年、2026年、2027年盈利预测分别被下调14.6%、23.7%及27.4% [1] 土地投资与业务布局 - 公司的归属土地投资额按年增长33%，超越管理层目标 [1] - 土地投资明显集中于一线核心城市 [1]