摩根大通对古茗的评级与预测调整 - 摩根大通将古茗目标价由35港元微升至36港元，予“增持”评级，并继续列为行业首选 [1] - 该行将古茗2025至2027年每股盈利预测上调约1% [1] 公司业绩与财务预测 - 摩根大通估计古茗2025年核心净利润将达到23亿港元人民币，同比增长51% [1] - 预计2026年核心盈利将达28亿港元 [1] - 随着2026年净增开设3,500间门店及平均售价轻微下调，预计2026年收入将同比增长21% [1] - 预期净利润率将大致保持稳定，因经营杠杆效应有望抵销轻微的毛利率压力 [1] 门店扩张计划 - 摩根大通将古茗2025年净开店预测由3,100间上调至3,300间 [1] - 将2026年净开店预测由3,300间上调至3,500间 [1] - 预计到2026年分店数量将同比增长26% [1] 同店销售表现与展望 - 古茗管理层预期2026年有机同店交易总额(GMV)将由同比负增长5%至持平 [1] - 若新产品如早餐等渗透率加快提升，则2026年有机同店GMV有机会同比升5% [1] - 摩根大通维持对古茗2026年平均同店交易总额同比高单位数下跌的预测 [1] 特许经营与毛利率影响 - 古茗管理层对特许经营网络持积极看法，但预期该模式会对毛利率有轻微负面影响 [1]