行业范式转移 - 航天产业正从不计成本的“工程叙事”加速转向由利润和市场驱动的“产业叙事” 评价标准从技术节点达成转变为商业闭环能否跑通 [1] - 中国商业航天正处于从工程驱动向产业驱动切换的“黎明时刻” 正从一个被仰望的技术领域转变为可被市场反复调用的基础设施 [1] - 行业正从“天、地、端、火箭、应用”五个维度对整个产业链进行重构 [1] 卫星制造（天） - 卫星制造进入类似汽车工业的“放量周期” 竞争焦点在于工程化交付能力和产能 [2] - 为抢夺轨道和频段资源 卫星需求从零散科研型号转变为持续、多批次的工程化交付 [3] - 中国卫星制造市场规模预计将从2025年的约71亿元激增至2030年的约394亿元 [2] - 中国正通过文昌卫星超级工厂等提升标准化水平 目标是年产千颗级别 整机制造和核心载荷是直接受益者 [3] 地面系统（地） - 地面系统正从配套设施演变为数万颗卫星组网下的“核心网”和“核心枢纽” 决定系统生死 [6] - 国内地面系统市场规模预计将从2025年的12亿元增长至2030年的391亿元 [6] - 该环节呈现持续升级和长期运维特征 大型天线系统供应商和射频基带供应商将分享基础设施建设红利 [6] 终端设备（端） - 终端环节是产业链中弹性极大的部分 决定商业航天能走多远的关键变量 [7] - 终端市场规模预计将从2025年的仅5亿元暴涨至2030年的约1419亿元 [7] - 当前市场以对价格不敏感的特种行业为主 真正的增长在于消费级市场渗透率的提升 [7] - 中美竞争实质上是相控阵天线、射频前端和高速信号处理能力的较量 [7] 火箭发射 - 商业航天的核心约束条件是发射成本 降本是唯一出路 [8] - 中国商业发射主流报价为每千克5万-10万元人民币 而SpaceX通过可回收技术已将成本降至约3000美元（约合人民币2万元） [8] - 随着可回收技术发展 成本有望降低80%-90% 火箭发射服务市场规模预计将从2025年的107亿元增长至2030年的343亿元 [9] - 高频发射将系统性拉动发动机、燃料等配套产业的持续需求 [9] 应用服务 - 应用是产业链的终极出口 长期空间最大、弹性最强 [10] - 国内应用市场规模预计将从2025年的2亿元狂飙至2030年的5250亿元 届时收入占比将从个位数提升至67%以上 [10] - 商业路径清晰：先吃透特种行业和政务通信 再收割跨区域通信现金流 最后通过消费级场景实现规模化爆发 [10] - 国内三大运营商和中国卫通已入场构建天地一体网络 长期看 谁掌握了应用场景谁就掌握了定价权 [10]