事件概述 - 2026年1月，科创板IPO市场在不到一个月内接连出现两起项目终止审核事件，分别为亚电科技（1月14日）和沁恒微（1月20日）主动撤回上市申请 [1] 公司：沁恒微 - 公司为专注于接口芯片与互连型MCU设计的集成电路企业，强调基于自研IP的“全栈自研”技术路径，形成“一核三接口”的自主IP体系 [3] - 公司业绩呈现增长趋势，营业收入从2022年的2.38亿元增至2025年上半年的近4亿元，扣非净利润从约4895万元增至近8000万元 [3] - 公司自研的“青稞”系列RISC-V处理器内核累计出货超1亿颗，并称部分性能可比肩国际主流的Arm Cortex-M系列 [3] - 公司主动撤回IPO申请，原因可能与自研IP模式背后的研发风险、市场拓展挑战、持续盈利不确定性，以及在审核问询中未能给出足够说服力的回应有关 [4][5] - 公司招股书提示了技术迭代、市场竞争加剧、毛利率下滑以及客户集中与拓展风险 [4] - 该项目的保荐代表人为华泰联合证券的范杰和张晨曦 [5] 公司：亚电科技 - 公司是国内半导体前道湿法清洗设备的主要供应商，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [6] - 公司业绩快速增长并扭亏为盈，营业收入从2022年的1.21亿元增长至2024年的5.80亿元，扣非净利润从-8101万元提升至8252万元 [6] - 公司研发投入累计达1.46亿元，并拥有多项专利 [6] - 公司主动撤回IPO申请，原因或与招股书提示的若干风险因素有关，包括前五大客户销售占比超过74%、技术研发进展不及预期、存货规模较大、行业周期性波动以及募投项目用地存在不确定性 [6] 行业与监管背景 - 两单科创板项目在一周内接连终止，引发了市场对投行业务执业质量、项目筛选及内核风控能力的关注 [1] - 在注册制深化和“申报即担责”监管导向强化的背景下，中介机构作为“看门人”的责任面临更严格考验 [1] - 当前发行审核坚持高标准、严要求，企业不仅需身处战略新兴产业，更须在科创属性“成色”、核心技术“硬核度”、经营可持续性等方面经得起综合评估，同时在信息披露、内控体系等方面符合穿透式核查的监管要求 [7]