大盘整体表现与资金动向 - 2026年1月21日，A股市场冲高回落，沪指收盘微涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54% [2] - 全市场超3000只个股上涨，但沪深两市成交额2.6万亿元，较上一个交易日缩量1771亿元 [2] - 在大资金借道宽基ETF持续赎回的影响下，大盘“大起”走势暂歇，但沪指仍运行在4100点上方 [2] - 近期需关注宽基ETF的量能变化及申赎情况以观察大盘企稳进程 [9] 宽基ETF交易活跃度 - 上周四以来，场内4只规模较大的沪深300ETF每日合计成交额依次为435亿元、674亿元、390亿元、363亿元及1月21日的693亿元 [5] - 具体来看，1月20日，华泰柏瑞沪深300ETF成交136.1377亿元，易方达沪深300ETF成交72.7392亿元，华夏沪深300ETF成交69.2759亿元，嘉实沪深300ETF成交85.5046亿元 [3] - 这些产品的量能较峰值有所回缩，但仍远高于爆量赎回前的常态（通常合计不足100亿元） [3] - 1月21日盘中，相关宽基ETF产品仍出现密集抛盘，导致沪指尾盘一度翻绿 [4] - 上证50ETF（510050）成交超169亿元，创2015年7月以来天量，并走出日线七连阴 [7] 板块轮动与市场热点 - 1月21日，贵金属、芯片产业链、锂矿、油气等概念板块表现活跃，而大消费板块集体走弱，白酒方向领跌，银行板块震荡下跌 [2] - 资金正在从前期热门题材中“边打边撤”，同时新的领涨板块已经出现 [9] - 近5个交易日涨幅最大的板块是贵金属，涨幅超过23% [11] - 根据同花顺数据，截至1月21日收盘，近5日涨幅居前的板块包括：贵金属（+23.45%）、金属铝（+8.89%）、能源金属（+5.57%）、黄金概念（+6.13%）、金属铜（+6.22%）、先进封装（+8.17%）等 [12] 贵金属板块驱动因素 - 1月21日盘中，国际金价再创历史新高，处于4800美元上方，接近4900美元 [13] - 瑞银贵金属策略师预计，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口 [13] - 白银受益于金价上涨带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司 [13] 科技板块修复与业绩线聚焦 - 近期逆势走强的板块还包括半导体、电源设备、能源金属等 [13] - 1月21日，CPO、PCB等概念也纷纷反弹，形成科技线集体修复的盘面 [13] - 市场出现新旧交替，一方面因财报季临近，资金开始聚焦业绩线和更有基本面支撑的方向 [13] - 以同花顺整理的“2025年报预增”板块为例，自1月5日板块指数诞生以来，其呈现无视大盘的单边上行趋势 [13] - 湘财证券研报梳理发现，2017年至2025年2月份涨幅前10的二级行业中，通信设备、小金属、软件开发、能源金属四个行业出现3次以上，与2026年1月涨幅居前的科技和有色金属板块重叠度较高 [18] - 由于2026年春节在2月中旬，预期2月市场热点较难快速切换，大方向应依然在1月份涨幅居前的科技、有色等范畴 [18] 芯片产业链走强逻辑 - 存储芯片价格自2025年9月以来持续上涨，其间DDR5内存颗粒现货价格涨幅已超300%，256GB DDR5服务器内存单条价格突破4万元，进入2026年有加速上涨趋势 [19] - 生成式AI浪潮驱动AI服务器采购额上升，部分挤占通用服务器预算，云厂商正推进数据中心架构升级，计划淘汰老旧CPU，将新一代服务器CPU整合至现有机架，驱动服务器CPU价格上涨 [19] - 西南证券表示，在服务器CPU架构升级及AI推理算力需求增加的背景下，需求端有望持续增长，国产服务器CPU性能提升、软件兼容性改善，有望在需求和政策双重驱动下提升市占率 [19] - 东海证券建议逢低布局，重点关注AIOT、算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷板块，以及半导体设备、零组件、材料产业，同时关注价格触底复苏的功率、CIS及模拟芯片龙头 [19] 前期热门题材退潮 - 短线资金在前期热门板块持续亏损，打击了部分短线投资者的积极性 [15] - 例如，上周四因短期涨幅过大停牌的利欧股份，在1月21日复牌开盘便一字跌停，封单金额超百亿元 [15] - 前两天在连续跌停后“开板”的一些高位股，后续修复强度也偏弱 [17] - 综合来看，若投资者仍按旧思路参与市场赚钱难度较大，需顺应市场风向转向业绩线，并降低“吃连板”预期，采取“低频操作、聚焦主线”的思路 [18]