多空因素分析 - 财政部等多部门释放系列贴息政策及民间投资专项担保计划 2026年财政总体支出“只增不减” 旨在支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 政策有利于提振市场信心 利好钢材价格走势 [2] - 开封市、德州市、济源市、聊城市自2026年1月21日8时起启动重污染天气橙色预警 河北邢台市自1月22日12时启动橙色应急响应 多地启动Ⅱ级响应将限制区域钢厂产能 收缩供应支撑钢价 [3] - 据CME“美联储观察” 美联储1月维持利率不变的概率为95% 到3月累计降息25个基点的概率为20.6% 维持利率不变的概率为78.5% 美联储1月维持利率不变压制全球流动性宽松预期 削弱大宗商品估值与钢材需求预期 短期对钢价形成情绪与资金面压制 [4] 钢材市场行情 - 1月21日钢材现货市场小幅下跌 成交量偏弱 [5] - 全国部分钢材现货价格下跌 螺纹钢(HRB400 25MM)均价3265元/吨 跌18元/吨 热轧板卷(5.5mm)均价3280元/吨 跌16元/吨 H型钢(300*300)均价3310元/吨 跌110元/吨 [6] - 期货市场主要品种主力全部下跌 螺纹钢主连跌0.35% 热卷主连跌0.06% 铁矿石主连跌0.32%至784.0元/吨 焦炭主连跌0.59%至1683.5元/吨 焦煤主连跌1.83%至1129.0元/吨 [7][8] - 据不完全统计 1月21日有4家钢厂调整建材出厂价格 其中3家下调线材、螺纹等价格20元/吨 1家上调线材和盘螺价格20元/吨 [9] 原燃料市场动态 - 进口铁矿主流品种市场价格较上一工作日小幅下跌 发运与到港下降但仍处高位 铁水产量微降 钢厂日耗回落 港口库存持续增加 加西芒杜矿到港压力渐显 节前补库预期形成一定支撑 但总体供强需弱 [10] - 焦炭价格平稳运行 焦企盈利压缩但开工尚可 铁水略有回落 钢厂采购节奏放缓 春节前下游补库对双焦有一定支撑 但淡季终端需求走弱 铁水增量空间有限 [10] - 废钢价格小幅下跌10-20元/吨 多数钢厂仍处亏损状态 短流程电炉厂开工率处于低位 供应收缩和相较于铁水的性价比优势构成支撑 但北方需求停滞和全行业盈利薄弱压制价格上涨空间 [10] - 唐山迁安普方坯资源出厂含税报2950元/吨 全国钢坯价格走弱 期螺震荡偏弱 下游成材整体成交偏弱 [10] 综合市场观点 - 受大范围寒潮和冰冻天气影响 钢市成交量已持续数日下降 多地启动重污染天气应急响应后 期价逐步企稳回升 [11] - 基本面看 国内宏观政策发力与多地重污染天气预警限产形成支撑 但美联储维持利率不变压制市场情绪 叠加厂库和社库高位累积 市场进入传统淡季 需求持续走弱 [11] - 原燃料方面 铁矿、焦煤、焦炭价格走弱 成本支撑有所下移 [11] - 综合来看 钢价上行乏力但下方存在限产与补库预期支撑 预计明日钢价持稳个涨 幅度0-10元/吨 [11]