公司业务与市场地位 - 公司是国内军用教练机龙头，是稀缺的全谱系教练机总装单位 [1] - 公司产品涵盖初级教练机CJ6、基础教练机K8和高级教练机L15 [1] - 公司具备“厂所合一、机弹合一”的稀缺地位 [1] 行业趋势与公司机遇 - 教练机体系正由“三机三级制”向“两机两级制”变革，牵引需求放量 [1] - 无人机与有人机编组协同作战成为发展趋势 [1] - 公司具备有人-无人协同能力，有望充分受益于无人机与有人机协同发展趋势 [1] - 公司受益于教练机、无人机行业景气向上 [1] 投资观点与估值 - 研报给予公司2027年130倍估值，对应目标价49.4元 [1] - 研报首次覆盖公司，给予“增持”评级 [1]