2025年中国宏观经济与金融数据总结 - 2025年国内生产总值同比增长5%，分季度看，一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [5] - 2025年社会融资规模增量累计35.6万亿元，较2024年的32.3万亿元多增3.34万亿元 [1] - 2025年广义财政赤字的扩张是支撑全年社融同比多增的主要原因 [1] 2025年社会融资与信贷结构分析 - 2025年12月社会融资规模增量为22080亿元，同比少增6457亿元 [1] - 2025年政府债券融资新增13.84万亿元，较2024年多增2.54万亿元，成为社融稳中有升的重要支撑力量 [4] - 2025年新增人民币贷款累计16.27万亿元，比2024年同比少增1.82万亿元 [1] 居民部门信贷与消费状况 - 2025年居民部门新增信贷总量为4417亿元，同比少增2.28万亿元 [2] - 居民部门短期信贷全年减少8351亿元，而2024年同期增长4732亿元，表明居民边际消费倾向仍需提振 [2] - 居民部门中长期信贷2025年全年累计增加1.28万亿元，同比少增9700亿元，主要与房地产市场调整有关 [2] - 2025年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7% [8] 企业部门信贷与投资状况 - 2025年企业部门新增信贷总量为15.47万亿元，较2024年同比多增1.14万亿元 [3] - 企业信贷增加主要与逆周期调节政策发力及利率水平持续走低有关 [3] - 企业部门新增短期信贷全年新增4.81万亿元，较2024年同比多增2.2万亿元；长期信贷全年新增8.82万亿元，同比少增1.26万亿元 [3] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8% [6] 货币供应与金融市场 - 2025年12月M1同比增速为3.8%，较2024年12月的1.2%有所回升 [4] - 2025年12月M2同比增速为8.5%，高于2024年12月的7.3% [4] - 在股票市场预期好转的情况下，2025年全年非银存款较2024年实现了倍增 [4] 2026年经济展望与政策趋势 - 2026年是“十五五”规划开局之年，一季度需提早发力形成实物工作量，尽快实现稳投资并提振消费 [1] - 财政政策将继续更加积极，政府债券对社融的支撑力度值得关注 [5] - 货币政策方面，央行宣布进行“结构性降息”，意在更好发挥结构性工具效力 [5] - 2026年需尽快实现投资增速由负转正 [6] 投资结构细分与未来方向 - 从产业视角看，2025年工业投资中采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1% [7] - 2025年基建投资同比下降2.2% [7] - “十五五”期间，与新质生产力相关的算力基础设施、5G基站、特高压、城际高铁、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域仍有巨大空间 [7] - 从构成视角看，2025年建筑安装工程同比下降8.4%，设备工具购置同比大幅增长11.8% [8] - 2026年，投资设备以旧换新政策将延续，数字化、智能化设备及工业机器人的需求值得期待 [8] 外贸与产业政策调整 - 2025年出口增长6.1%，超出整体经济增速 [9] - 2026年4月1日起，全面取消249项光伏产品增值税出口退税（此前退税率9%）；对电池产品设置阶梯式调整期，2026年4月1日-12月31日退税率从9%降至6%，2027年1月1日起正式取消退税 [9] - 调整出口退税的政策导向明确，旨在将更多财政资金用于支持国内有效需求的恢复 [9] 价格水平与政策发力点 - 2025年全年CPI与上年持平，核心CPI同比增长0.7% [10] - 推动PPI回升，部分行业“反内卷”政策通过削减产能、降低供给水平产生了一定作用 [10] - 2026年一季度稳增长政策需要提前发力，国债或考虑提前发行，各项中央内预算投资应提早划拨 [10]