全球市场避险情绪与资产价格 - 美国总统特朗普的政治操作显著提高了全球市场的避险情绪 [1] - 国际金价突破每盎司4800美元重要关口，逼近5000美元/盎司的第一目标价 [1] - 国际局势演变降低了投资者风险偏好，增强了债券资产的吸引力 [1] 中国债券与股票市场动态 - 中国债券市场规模持续扩张并通过对外开放吸引全球配置 [1] - 2024年9月24日一系列稳增长政策落地后，股票市场迎来上升机会，慢牛长牛行情初步确立 [1] - 股债“跷跷板”效应偏向股市，导致债市出现较大幅度回落 [1] 居民储蓄与资产配置转移 - 2026年即将到期的两年期及四年期定期存款高达50万亿元人民币 [2] - 中国居民存款总额已高达165万亿元 [2] - 房地产市场曾是吸纳居民储蓄的主要“蓄水池”，但当前处于调整阶段，房价尚未止跌企稳，居民储蓄正寻求股市与债市作为新的投资渠道 [2] 2026年股债平衡与资金流向展望 - 全球局势动荡叠加国内低利率、宽流动性环境，使债券仍具配置价值 [2] - 50万亿元到期存款中，风险偏好较高的资金可能流入股市或基金，为资本市场带来增量资金；风险偏好较低的资金可能选择债券及债券类基金 [2] - 股债市场有望迎来更趋平衡的发展机会 [2] 投资者资产配置建议 - 建议投资者根据自身风险偏好进行资产配置：一部分配置于股票、基金等权益资产；一部分配置于固定收益类产品；另可配置约20%的黄金、白银等贵金属作为避险资产 [3] - 配置贵金属旨在提升投资组合稳定性与夏普比率 [3] 春节前后A股市场季节性规律 - 1月份是全年信贷投放高峰期，预计规模可达3万亿至4万亿元，部分资金将流入资本市场 [3] - 春节期间社交互动会扩大财富效应传播，可能吸引更多投资者节后入市 [3] - 市场近期震荡调整符合慢牛长牛“进二退一”的健康走势，春季攻势行情仍值得期待 [3] 持股或持币过节策略 - 持股过节的关键在于持仓结构：若持有优质股票或基金，在慢牛长牛趋势向上背景下持股过节或无不妥 [4] - 若持有节前涨幅过大、缺乏业绩支撑、获利回吐压力较大的品种，可考虑获利了结、持币过节 [4] - 对本轮春季攻势持乐观态度 [4] 人民币汇率走势与影响 - 人民币对美元汇率已突破7并回到6.96左右 [4] - 美元指数从2024年底108的高位降至90左右，最新为98.498 [4][5] - 人民币升值原因包括美联储连续降息降低美元基准利率，以及国内稳资产政策力度加大 [4] - 人民币升值可能吸引更多外资流入人民币资产 [4] 美元信用风险与货币体系变革 - 特朗普推行关税战、扩大军费开支并增加美债发行，使美国政府负债突破38万亿美元，对美元信用构成威胁 [5] - 特朗普试图干涉美联储货币政策独立性，削弱了其作为“世界央行”的公信力，加剧美元信用风险 [5] - 世界货币体系处于变革阶段，美元在国际货币体系中的地位逐步下降 [5] - 人民币对美元可能进一步升值，但理想状态是保持区间内波动、缓慢升值，以平衡提升国际地位与保护出口企业 [5] 人工智能（AI）科技革命与投资机会 - 当前正处于以人工智能为核心的第四次科技革命进程之中 [6] - 美国AI技术发展十几年，美股芯片巨头市值突破5万亿美元 [6] - 中国科技股整体市值与美股科技股存在数量级差距，但AI未来发展前景依然光明 [6] - 2026年，AI应用预计将成为重要热点，中国拥有全球最多人口与最大消费市场，在AI商业应用领域具备显著优势 [6] - 具体关注方向包括人形机器人（“AI+消费”）以及“AI+医疗”、“AI+教育”、“AI+金融”等各类“AI+”应用 [6]