核心观点 - 伯克希尔哈撒韦公司可能计划抛售其持有的卡夫亨氏全部3.25亿股股份 这被视为新任CEO格雷格·阿贝尔上任后的首个重大潜在举措 可能标志着公司投资策略的转变 [1] - 巴菲特对卡夫亨氏的投资前景已转趋悲观 源于品牌护城河减弱及消费者偏好变化 伯克希尔已于2023年夏季对该投资计提37.6亿美元资产减记 [1] 事件背景与直接动因 - 卡夫亨氏向监管机构提交文件 披露其最大股东伯克希尔哈撒韦“可能不时提议出售”其持有的3.25442152亿股股份 [1] - 该消息导致卡夫亨氏股价在公告发布后下跌近4% 至22.85美元 [1] - 巴菲特在2015年与3G资本策划了卡夫与亨氏的合并 但近年来意识到其品牌竞争护城河不如预期坚固 [1] - 消费者越来越倾向于购买商店自有品牌并远离加工食品 削弱了公司竞争力 [1] - 巴菲特对卡夫亨氏将公司一分为二的计划表示失望 且伯克希尔的两位代表已于2023年春季辞去公司董事职务 [1] 管理层与战略转变分析 - 分析师认为 若此次出售完成 将代表伯克希尔思维模式的转变 巴菲特时代公司通常只收购不剥离 而阿贝尔可能更倾向于评估并处置不符合内部标准的业务 [2] - 阿贝尔自2018年起管理伯克希尔所有非保险业务 但于2024年1月1日才正式接任CEO 投资者正密切关注其可能带来的改变 [2] - 有投资者认为 出售卡夫亨氏持仓对阿贝尔而言是“最容易摘到的果子” 并对此举表示认可 [2] 交易执行与潜在挑战 - 由于持股规模巨大（3.25亿股） 伯克希尔很难在公开市场上直接抛售全部股份 [2] - 市场猜测幕后可能存在一位潜在的大买家 以承接如此大规模的股份 [2] - 巴菲特曾于2023年秋季表示 除非向所有股东提出同等要约 否则伯克希尔不会接受针对其股份的大宗收购报价 [3]