基金经理李进2025年第四季度操作总结 - 新生代基金经理李进管理的多只基金（包括2025年普通股票型基金年度业绩冠军“融通产业趋势”）于1月21日发布2025年第四季度报告 [1] - 李进在管基金四季度的权益投资视角扩大，持仓从前期集中的人工智能算力方向，扩散至新能源、医药和消费等行业 [1][6] - 李进在季报总结中指出，光模块和PCB龙头公司估值处于合理偏低的水平，在人工智能数据调用量指数级增长的背景下，相关需求将大幅拉升，业绩成长持续性可看较长时间 [1][2][3] 融通产业趋势基金持仓变动 - 该基金四季度末股票持仓占比为84.18%，较三季度末的89.55%有所回落 [2] - 四季度新进重仓华懋科技、源杰科技、港股剑桥科技以及嘉元科技 [1] - 对A股剑桥科技进行了大幅减持，环比降幅达65.28%，并少量减持了中际旭创 [2] - 基金四季度净值增长率达10.80%，超业绩比较基准收益率11.69个百分点，季末基金份额总额约为2.52亿份 [2] 融通产业趋势基金前十大重仓股详情（部分） - 中际旭创：持仓市值33,397,500元，占基金净值比9.85%，相对上期减持0.18% [4] - 新易盛：持仓市值33,246,700.80元，占基金净值比9.81%，相对上期增持38.38% [4] - 华懋科技：持仓市值28,738,861元，占基金净值比8.48%，为新进重仓 [4] - 源杰科技：持仓市值28,528,109.63元，占基金净值比8.42%，为新进重仓 [4] - 工业富联：持仓市值27,134,465元，占基金净值比8.00%，相对上期增持28.02% [4] - 东山精密：持仓市值26,131,455元，占基金净值比7.71%，相对上期增持65.88% [4] - A股剑桥科技：持仓市值25,690,015.49元，占基金净值比7.58% [4] - 胜宏科技：持仓市值25,565,862元，占基金净值比7.54%，相对上期增持70.63% [4] - 嘉元科技：持仓市值16,825,527.42元，占基金净值比4.96%，为新进重仓 [4] - 长飞光纤光缆：持仓市值15,199,702.29元，占基金净值比4.48%，相对上期增持8.50% [4] - 港股剑桥科技：持仓市值7,632,784元，占基金净值比2.25%，相对上期减持65.28% [4] 基金经理李进的投资观点 - 认为许多行业及公司的估值依然偏低，科技成长板块公司估值从悲观修复到合理，但大部分优质龙头企业估值谈不上泡沫 [4][5] - 巨大的投资收益将来自于需求大幅扩张，如涨幅靠前的有色、通信行业由业绩高增长驱动，而非估值抬升 [5] - 投资人不应简单以过去两轮大幅上涨行情的历史经验来推演当前市场 [5] 李进管理的其他基金持仓变动 - 融通行业景气：季内新进重仓紫金矿业、思源电气等 [5] - 融通价值趋势：新进重仓康方生物、源杰科技等 [5] - 融通增元（二级债基）：大幅调整重仓持股，环比大幅减持紫金矿业，增加东方财富、华泰证券、中信证券等多元金融类个股 [5] 融通行业景气基金前十大重仓股详情（部分） - 中际旭创：持仓市值121,817,000元，占基金净值比9.77%，相对上期减持5.31% [7] - 新易盛：持仓市值120,482,665.60元，占基金净值比9.66%，相对上期增持12.42% [7] - 剑桥科技：持仓市值118,914,340.18元，占基金净值比9.54%，相对上期增持16.36% [7] - 源杰科技：持仓市值85,656,873.76元，占基金净值比6.87% [7] - 胜宏科技：持仓市值82,995,588元，占基金净值比6.66%，相对上期减持9.70% [7] - 紫金矿业：持仓市值64,576,098元，占基金净值比5.18%，为新进重仓 [7] - 思源电气：持仓市值52,854,321元，占基金净值比4.24%，为新进重仓 [7] - 东鹏饮料：持仓市值52,753,373.10元，占基金净值比4.23%，相对上期增持29.37% [7] - 华懋科技：持仓市值52,657,457元，占基金净值比4.22% [7] 基金经理看好的行业方向 - 新能源产业：看好独立储能市场未来几年持续高速增长 [6] - 创新药产业：重点关注大单品、主流方向上产品具有竞争力的公司，尤其是海外授权进展或销售超预期的公司 [6] - 消费板块：重点关注品牌出海和消费平替两大细分方向具有独特竞争优势的公司 [6]