核心观点 - 第一资本金融公司即将公布第四季度财报 但面临特朗普总统提出的信用卡利率上限政策威胁 该政策可能对其盈利造成显著压力 尽管如此 分析师在财报前仍持看涨态度 认为其估值具有吸引力且上行空间可观 [1][4][5] 政策风险与公司业务结构 - 分析师认为 在特朗普提出的10%信用卡利率上限政策下 第一资本是“最脆弱”的银行之一 因其严重依赖循环信用卡余额和净利息收入 [2] - 信用卡贷款是公司贷款组合中最大的部分 第三季度末总贷款组合为4430亿美元 其中信用卡贷款达2710亿美元 同比增长70% 这主要得益于去年初完成的对Discover金融服务公司的收购 [2][3] - 信用卡业务是公司收入的关键驱动力 第三季度净息差达到8.36% 主要得益于信用卡组合的较高收益率 [3] - 分析师指出 拥有大型信用卡组合的银行 若该提案通过 其盈利可能面临至少10%的压力 [4] 分析师观点与估值 - 尽管存在政策担忧 分析师在第四季度财报前仍看好第一资本 摩根大通重申其“增持”评级 并将目标价从280美元上调至300美元 意味着较当前水平有30.62%的上行空间 [5] - 分析师吉姆·克莱默认为所有银行股都便宜 并特别指出第一资本是业内“最便宜的” 且相比同行具有“最大的上行空间” [6] - 第一资本金融公司当前远期市盈率仅为10.56倍 而追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF信托的市盈率为27.43倍 显示其估值相对较低 [6] - 公司股价周二下跌4.36% 收于228.72美元 隔夜上涨0.56% 在Benzinga的Edge股票排名中 其在动量和质量因子方面得分较高 中长期价格趋势向好 [7]