市场表现与资金流向 - 1月21日早盘，中证石化产业指数低开后震荡上行，现涨约0.15% [1] - 指数成分股中，浙江龙盛、亚钾国际、三美股份等领涨 [1] - 石化ETF（159731）近10天获得连续资金净流入，合计“吸金”3.44亿元，最新规模达6.25亿元，创下新高 [1] 行业估值与盈利状况 - 当前基础化工行业PE达到历史66%分位，PB达到历史48%分位 [1] - 行业整体ROE水平截至2025年三季度末仍在历史低位，尚未见改善 [1] - 当前整体化工盈利水平处于较低阶段，存量产能错配压制了价格 [1] 行业周期展望 - 伴随供需再平衡、结合PPI的周期规律，2026~2027年化工行业走出谷底、盈利改善的概率较高 [1] - “十五五”开局之年，供给侧坚持去产能和“反内卷”，需求侧坚持扩大内需，化工行业周期将加速反转 [1] 相关投资产品概况 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 从申万一级行业分布来看，该指数中基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60% [1]