市场表现 - 沪深两市成交额2.6万亿元，较上一交易日缩量1771亿元 [1] - 主要股指收涨，沪指涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54% [1] - 半导体板块表现活跃，相关ETF大幅上涨，集成电路ETF收涨5.47%，芯片ETF收涨4.28%，科创芯片ETF收涨4.14% [1] CPU市场现状与上涨驱动 - 当日市场上涨主因是CPU涨价 [1] - Intel第四代和第五代CPU缺货较为严重，主要原因是订单错配 [1] - 客户向第六代CPU迁移需要更多时间，涉及适配进程和性价比考量 [1] - CPU制造周期通常需3-6个月，面临当前紧缺局面，CPU价格可能进一步上涨 [1] CPU与GPU的技术差异及AI需求 - CPU设计目标是通用性，擅长处理复杂指令和数据类型 [1] - GPU优势在于并行计算，内部有大量更简单的计算核心 [1] - 在大模型快速发展后，GPU的并行计算能力更适配模型需求，因此开始爆发 [1] AI服务器架构演变 - 在英伟达上一代H100的8卡服务器中，主要是1拖4架构，即8张GPU通常配备2张CPU [2] - 在最新一代的GB200/GB300中，比例变为1拖2，每个compuer tray配备2个GPU和1个Grace CPU [2] 全球CPU市场前景 - 据Business Research数据，全球CPU处理器市场到2026年价值预计为1255.8亿美元 [3] - 竞争格局方面，据Yole数据，Intel占据主导地位，份额在66%以上 [3] - 尽管CPU市场份额相对GPU更小，但这也为其带来更多弹性 [3] - 伴随AI浪潮推进，CPU市场增长可能超出预期 [3] AI发展对CPU需求的推动 - 英伟达GPU及其他大厂ASIC出货量在2026年有望保持中高双位数成长，配套的CPU可能持续成长 [3] - 在推理侧，许多大厂会加配CPU以达到加快推理速度的目的，CPU出货量可能同比提高 [3] 半导体板块估值与前景 - 目前半导体板块估值的历史分位通常在90%以上 [3] - 此轮AI科技革命级别比此前更大，带来的远期空间增益具有想象力 [3] - 许多赛道如GPU、存储已进入业绩兑现期，估值仍有进一步上修空间 [3] 相关ETF产品概况 - 集成电路ETF(159546)标的指数PETTM为160.03倍，位于上市以来90.34%分位，持仓偏重芯片设计板块，半导体设备含量相对较小 [3] - 芯片ETF(512760)标的指数PETTM为142.11倍，位于98.58%分位，覆盖半导体行业从设计到制造和设备的全产业链 [4] - 科创芯片ETF(589100)标的指数PETTM为200.92倍，位于95.11%分位，精选科创板个股，含有GPU、存储等核心成分及半导体设备和制造持仓，具备高弹性 [4] 行业景气展望 - 模拟、CPU、GPU、存储等赛道景气有望持续改善 [3] - 集成电路ETF具备较大弹性 [3] - 科创芯片ETF或可持续关注 [4]