白银市场观点 - 投资者应审慎评估贵金属市场的溢价风险，在白银价格短期剧烈波动时盲目追高并非明智之举 [1][3] - 近期白银年内涨幅已突破30%，部分周期内涨幅达到50%至60% [1][3] - 白银隐含波动率已攀升至65%的高位，并有进一步测试70%的趋势 [1][3] - 在价格处于多年历史高点且波动性极度放大的背景下，市场介入的风险收益比已严重失衡 [1][3] - 随着库存流向改变，全球租赁利率预计将下降，实物白银极端短缺论在数据实证下显得站位不稳 [1][3] - 白银若要从目前水平继续突破，金银比需要下探至30或40的极端区间，远低于65的历史平均水平 [1][3] - 即便黄金价格年底触及每盎司5000美元，在金银比回归常态压力下，白银年末估值也可能仅与现价持平，当前价位买入吸引力乏善可陈 [1][3] 黄金市场观点 - 黄金的战略配置价值更加凸显 [2][4] - 全球已进入“资源民族主义”新纪元，大国围绕战略资源的博弈日趋白热化 [2][4] - 地缘政治冲突突发性使传统货币对冲手段局限性增加 [2][4] - 作为避险资产核心，黄金在动荡局势中具备更强溢价能力，即便处于历史高位，其向上空间依然广阔 [2][5]