有色金属板块市场表现 - 2025年申万一级有色金属板块大涨89.38%，位居A股榜首[1] - 2026年以来黄金、白银价格创下新高，铜、铝等金属表现强势，板块持续成为市场关注热点[1] - 受板块走强带动，重仓相关方向的权益基金业绩水涨船高，部分重配资源类标的的周期风格基金近一年业绩翻倍[1] 基金业绩与产品表现 - 截至1月19日，过去一年复权单位净值增长率超过100%的公募基金数量达到176只，其中主动权益基金124只[3] - 在50只翻倍的被动指数基金中，超过40只为有色金属、黄金产业等相关品种[3] - 商品基金国投瑞银白银期货过去一年累计单位净值涨幅超过173.13%[3] - 翻倍的主动权益基金中包括路博迈资源精选、前海开源金银珠宝、富国通胀通缩主题、嘉实资源精选等多只资源、周期主题产品[3] - 具体基金案例如长城价值甄选一年持有近一年单位净值增长率达105.16%，其去年三季度末前十大重仓股绝大部分为有色金属[4] - 银河价值成长近一年涨幅翻倍，前十大重仓股中有7只为黄金有色方向[4] - 万家趋势领先、华富永鑫等基金去年三季度末前十大重仓股也以黄金有色板块为主[4] 基金经理调仓操作 - 部分周期风格基金在四季度根据基本面变化和估值性价比，在有色内部调整了持仓结构[1] - 中欧周期优选混合在四季度减持了黄金、锡、铜等贵金属和传统有色标的，转而集中布局钴、锂等新能源上游资源以及铝、电解铝等品种[8] - 长城周期优选基金四季度增加了对铜、铝等的关注，其去年年末前十大持仓占比合计达45.4%[8] - 中欧资源精选混合四季度超配核心资源龙头，对紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业等行业龙头进行较大幅度增持[8] 后市观点与看好方向 - 基金经理普遍认为有色板块估值仍在合理范围[1] - 对A股市场而言，贵金属、小金属等细分方向优质标的值得关注[1] - 长城价值甄选基金经理认为本轮资源品上涨原因包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期、AI数据中心建设带来的增量需求以及供需区域不均衡等因素[9] - 该基金经理指出目前有色股估值总体处于可接受范围，在新增需求拉动下有色金属有成长属性，且国内有色金属估值远低于国外企业[9] - 中欧周期优选基金经理认为AI数据中心大规模建设及各国再工业化可能导致电力供应瓶颈和全球缺电，加速通胀产生，资源品行业是对冲再通胀风险的有利工具[9] - 中欧资源精选基金经理表示2026年最为看好的品种包括铜、铝、碳酸锂、黄金、小金属（钨）等，同时关注化工、焦煤等反转品种的左侧布局机会[10]