文章核心观点 - 国际金价突破上行带动黄金股重获市场青睐 其中四川黄金因业绩增长确定性高、前期涨幅落后而成为近期领涨的“补涨”龙头 [1][2][4] 黄金市场与板块表现 - 1月21日现货黄金价格一度升至4888美元/盎司 月度涨幅超过13% 逼近5000美元整数价位 [2] - 商品与股票市场共振 当日四川黄金、招金黄金等多只贵金属板块个股涨停 [2] - 四川黄金月度涨幅扩大至57% 创出公司2023年上市以来的历史新高 [2] - 申万黄金板块在2025年整体实现95%涨幅 但四川黄金同期涨幅仅为34.8% 板块内排名倒数第二 [4][9] 四川黄金基本面分析 - 公司是A股少有的业务高度集中的上游金矿企业 主要依靠梭罗沟金矿 营收全部来自金精矿销售 [5] - 2025年上半年营业收入4.42亿元 全部来自金精矿 同比增长11.92% [5][6] - 2025年上半年金精矿毛利率为65.07% 同比提升12.02个百分点 主要受益于金价上涨和营业成本下降 [6][7] - 2025年上半年上海黄金交易所Au99.99加权平均价同比上涨41.07% 同期公司净利润增长48.41% [7] - 2025年前三季度归母净利润逐季增长 分别为0.96亿元、1.13亿元、1.6亿元 与金价季度涨幅（19.01%、5.74%、16.83%）趋势一致 [7] - 预计2025年全年净利润可达5.3亿元左右 盈利增速可能达到110%以上 [7] - 潜在风险是梭罗沟金矿转入地下开采可能导致生产成本上升 对经营业绩产生不利影响 [8] 股价表现与市场关注度 - 四川黄金在2025年申万黄金板块10只成分股中涨幅排名倒数第二 涨幅为34.8% 远低于板块涨幅平均数95.1%和中位数87.7% [9][10] - 公司此前市场关注度较低 属于“次新股” 鲜有卖方机构覆盖 买方机构持股也不多 [3][11] - 近期启动“补涨”行情 1月15日以涨停突破前期高点 近五个交易日取得三个涨停 [4][12] - 市场交投活跃度快速增加 融资资金参与力度显著提升 1月15日后单日融资买入额快速提升至1亿元以上 1月19日达到2亿元阶段性峰值 [13][14] - 年初至1月21日 四川黄金本月累计上涨57.07% 涨幅位居申万黄金板块10只成分股首位 [14] - 1月21日收盘价为43.76元 但该价位买盘封单数量仅有3800余手 显示短期上涨动力可能有所衰竭 [14][15]