银行板块短期表现与压力 - 2026年开年A股市场风格分化，银行板块因资金向高弹性成长板块聚集等因素短期承压，1月14日中证银行指数当日下跌0.47% [3][7] - 板块弱势源于多重因素叠加：存量房贷利率下调政策压缩银行净息差，2026年银行业净息差降幅虽收窄至4bps左右，但仍面临利息净收入增长压力 [3][7] - 市场对房企债券展期引发的银行相关贷款风险存在过度担忧，叠加分红能力可能下降的预期，共同导致板块表现偏弱 [3][7] 行业基本面与资产质量改善 - 上市银行业绩向好且资产质量优化，浦发银行2025年度业绩快报显示，营业收入达1739.64亿元，同比增长1.88%，归母净利润500.17亿元，同比增幅高达10.52% [4][8] - 浦发银行实现不良贷款余额与不良率“双降”、拨备覆盖率“一升”的资产质量改善态势，中信银行等上市银行同期业绩快报也呈现良好态势，印证银行业经营效益提升的整体趋势 [4][8] 板块估值与资金配置 - 银行板块估值处于历史低位，截至2025年12月31日，板块整体市净率0.81倍，较A股整体估值折价近60%，部分龙头银行市净率低至0.5倍左右 [4][8] - 截至2025年12月31日，银行板块股息率（TTM）达4.73%，位居申万一级行业第一 [4][8] - 截至2025年三季度末，险资重仓股市值中银行股占比高达51.92%，持仓市值达3318.99亿元，显示长线资金逆势布局迹象明显 [4][8] 银行ETF产品特征与历史表现 - 银行ETF通过跟踪中证银行指数，囊括A股42家上市银行，前十大权重股涵盖龙头国有大行与高成长性股份行，分散个股风险 [4][8] - 银行ETF联接基金近3年收益率达62.88%，近5年收益46.25%，均大幅跑赢同类产品，且近1年波动率仅14.73%，抗波动能力优于86%的同类基金 [4][8] 行业前景与催化因素 - 2026年化债推进、政策宽松与业绩改善形成三重催化，历史数据显示化债对银行资产质量改善作用明确，叠加央行降准降息缓解负债端压力 [4][8] - 机构预测2026年上市银行全年营业收入和归母净利润同比增速或分别改善至3.3%/2.8%左右，行业有望迎来净资产与权益价值双重重估 [4][8]