黄金价格驱动因素 - 金价已突破每盎司4800美元关口，市场情绪高涨 [1] - 上涨由多重因素驱动，包括避险情绪、地缘政治风险、央行持续购买以及私人资本流入 [1] 产业链受益环节分析 - 上游金矿企业是此轮行情的头号受益者，因其成本相对稳定，金价上涨带来显著的利润弹性 [3] - 产量大、成本低、储量充足的矿企业绩表现突出，现金流状况良好 [3] - 中游珠宝加工企业同样受益，金价上涨刺激了保值型消费需求 [5] - 在经济不确定性加剧背景下，黄金首饰需求逆势走强，婚庆、节日及投资型首饰需求均在增长 [5] - 头部品牌珠宝企业凭借稳固的渠道和强大的库存管理能力，利润更为扎实 [5] - 下游黄金ETF为普通投资者提供了省心的选择，其直接跟踪一篮子矿企，与金价联动，弹性大且流动性好，适合中长期配置 [7] 投资标的筛选要点 - 筛选金矿企业应关注三点：运营成本越低越好、储量充足、现金流强劲 [9] - 筛选珠宝企业应关注三点：品牌力强、渠道覆盖广、库存管理能力强 [9] - 筛选黄金ETF应关注三点：管理费率、跟踪误差以及持仓集中度 [9] 投资策略提醒 - 黄金行情虽然火爆，但金价及矿企股票波动性大，ETF价格亦随行情起伏 [11] - 理解市场周期并保持稳定的仓位配置，是把握此轮黄金行情红利的关键 [11]