黄金市场表现与驱动因素 - 2025年伦敦金全年涨幅高达64.56%，年内五十多次刷新历史新高，表现远超此前两年[1] - 黄金的强势根植于全球经济与货币秩序深层变革，美国政府债务高企、主权信用承压，美元在全球外汇储备中的份额降至近三十年低位[3] - 全球“去美元化”浪潮加速，2025年前三季度全球央行净购金量达633.6吨，95%的央行计划未来一年继续增持[3] 公司研究的前瞻性研判 - 公司自2023年起连续三年在《个人金融全球资产配置白皮书》中坚定看好黄金，核心逻辑是“美元信用衰减”[4] - 2023年报告提出“跟着央行买黄金”，将黄金提升至战略资产层级；2024年明确“黄金进入主升浪”；2025年初再次强调“黄金仍在主升浪”[4] - 从首次建议至2025年末，投资者累计收益接近150%，年化回报超31%[4] 对其他资产市场的成功预判 - 对A股的预判为“中国资产价值重估开启、A股慢牛格局基本形成”，2025年A股成交额突破420万亿元，两融余额升至2.5万亿元[5] - 对人民币汇率的预判为美元“例外论”终结、人民币具备稳定基础，全年人民币兑美元稳中有升，年末守稳7关口[5] - 对债券市场的预判为中债将展现稳健特质，中国10年期国债收益率稳定于1.85%附近[5] 2026年大类资产配置展望 - 报告明确2026年全球大类资产配置优先级为：贵金属、有色金属、权益、债券[6] - 黄金中长期逻辑坚实，仍有创新高潜力；A股处于“牛市中继”，将受益于全球宽松与国内资金入市双重红利[6] - 人民币汇率预计延续双向波动、稳中有升；中债保持稳健，10年期国债收益率有望在1.6%至1.9%区间震荡[6] 公司的研究理念与服务 - 公司始终秉持长期主义理念，以专业研究和科学方法为客户构建穿越周期的资产组合[7] - 2026年，公司将继续依托白皮书这一工具，陪伴投资者精准把握全球资产机遇，通过系统性、纪律性的科学配置实现财富稳健增长[7]