投资评级与目标价 - KeyBanc Capital Markets重申对AMD的“增持”评级 并维持270美元的目标价 该目标价较发稿时股价231美元有约16%的上涨空间 [1] - 华尔街分析师整体看好AMD 在TipRanks追踪的34位分析师中 共识评级为“强力买入” 其中26位建议买入 8位建议持有 无人建议卖出 [6] - 分析师给出的12个月平均目标价为284.29美元 意味着较近期股价约238美元有约19%的潜在涨幅 最乐观目标价看至377美元 最低目标价为210美元 [8] 服务器CPU业务前景 - 分析师指出 服务器CPU需求持续强劲是主要驱动力 超大规模客户正越来越多地将产能锁定至2026年 [1] - AMD最新一代服务器平台据报道在2026年底前已接近售罄 这凸显了供应紧张和强劲的需求可见性 [2] AI GPU业务增长预期 - AI相关增长是核心论点 KeyBanc预计AMD的AI GPU收入在2026年将达到140亿至150亿美元 这得益于云和企业客户部署的扩大 [2] - 下一代MI455 GPU的产量爬坡预计将于2026年第三季度开始 更大规模的Helios机架出货预计在第四季度 在此期间 向系统合作伙伴的GPU发货将有助于填补全面机架规模推出前的缺口 [3] 定价与财务展望 - 在供应紧张和需求强劲的背景下 平均售价预计将上涨10%至15% [4] - 这些动态支持了对AMD 2025年第四季度业绩将好于市场共识 以及2026年第一季度指引将更高的预期 [4] 市场关注焦点与竞争格局 - 投资者可能关注MI455和Helios的生产时间表更新 2026年AI收入势头以及更广泛的服务器供需趋势 [5] - 市场对英伟达的情绪喜忧参半 一方面对AMD的AI进展和服务器CPU实力感到乐观 另一方面对其长期GPU销量以及大规模与英伟达竞争的能力持怀疑态度 [4]