文章核心观点 - 石化ETF（159731）近期份额与规模创成立以来新高，且连续10个交易日获得资金净流入，合计3.44亿元，显示市场资金关注度提升 [1] - 天风证券分析认为，化工行业新增产能释放接近尾声，行业供需格局有望在2026年迎来逆转，企业盈利底部确认概率较高 [1] 石化ETF市场表现与资金动向 - 截至报道时点，石化ETF（159731）现跌0.30%，持仓股中浙江龙盛、圣泉集团、中复神鹰等涨幅居前 [1] - 该ETF连续10个交易日获得资金净流入，合计“吸金”3.44亿元 [1] - 石化ETF最新份额达6.25亿份，最新规模6.25亿元，均创成立以来新高 [1] 化工行业周期分析与展望 - 化工行业在2022年第四季度在建工程同比增速达到自2012年第三季度以来的最高点，标志行业进入新一轮资本开支密集期 [1] - 在建工程同比增速在2023年第一季度开始回落并震荡下行，2025年第一季度则自2018年以来首次落入负数区间 [1] - 全行业固定资产完成同比增速在2025年6月进入负值区间，略落后于上市公司数据 [1] - 根据历史情况，化工PPI往往滞后约12个月左右转正，本轮PPI正逐步进入周期低点 [1] - 在2026~2027年“反内卷”“稳增长”等系列政策助推下，经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高 [1] 石化ETF产品结构与行业背景 - 石化ETF（159731）及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 从申万一级行业分布来看，该指数基础化工行业占比为59.23%，石油石化行业占比为32.60% [2] - 随着供需格局重构与产业属性升级，产业周期修复正在加快节奏 [2]