大宗原材料价格走势 - 2025年以来大宗原材料价格整体呈现震荡上行态势，部分品种涨幅显著[1] - 2025年现货铜价全年涨幅达34.34%，2026年涨势延续，1月14日LME期铜价格创下每吨13407美元历史新高，国内铜期货价格站上每吨10万元关口[1] - 2026年以来沪铝主力合约快速突破25000元/吨，创下历史最高纪录[1] 价格上涨驱动因素 - 近期有色金属及大宗原材料价格上行是供需、政策与市场预期多重因素共振的结果[1] - 供给端受环保约束、产能检修及绿色转型影响，供给弹性下降[2] - 需求端受到全球制造业修复、新能源汽车和储能等新兴产业快速增长的双重拉动[2] - 稳增长政策持续发力以及国际流动性环境相对宽松为价格上行提供了支撑[2] 上市公司应对措施 - 在原材料价格持续波动背景下，上市公司通过套期保值“锁定成本”的意愿明显增强[2] - 2026年以来已有近20家制造业企业陆续披露开展商品期货套期保值业务公告，涉及铜、铝、不锈钢、碳酸锂等多个品种[2] - 双良节能公告称因原材料占成本比重较大，拟开展期货投资业务以保证主要产品成本水平相对稳定[2] - 方盛股份、许昌智能、大全能源、智光电气等多家上市公司也相继公告披露开展或扩大套期保值业务，涉及铝、铜、不锈钢、多晶硅、碳酸锂等原材料，投入规模从数千万元到数亿元不等[2] 套期保值业务趋势与目标 - 在原材料价格波动加剧背景下，套期保值业务已成为显著趋势，反映了企业主动管理风险意识的增强[3] - 通过锁定未来原材料采购成本或产品销售价格，可有效对冲市场价格波动，帮助企业在不确定市场中稳定成本和利润预期[3] - 套期保值的核心目标仍是“稳经营”而非“博收益”，对于原材料成本占比高、套保策略科学的企业，可对冲较大的价格上涨风险[3] 行业未来展望 - 随着原材料价格高位运行，业内预计企业在应对价格波动方面将更加制度化和精细化[3] - 具体措施包括优化期货与期权工具组合、加强供应链协同，以及通过技术升级提升产品附加值，从而增强经营韧性[3]