人身险预定利率研究值动态与市场影响 - 普通型人身保险产品预定利率研究值于2025年四季度定格在1.89%，2025年全年呈现清晰下行轨迹，从1月的2.34%降至10月的1.90% [1] - 预定利率调整动态机制于2025年初落地，当在售产品预定利率最高值连续2个季度比研究值高25个基点及以上时，需下调新产品预定利率最高值 [2] - 当前市场普通型人身险产品预定利率最高值为2.00%，与研究值1.89%的差值为11个基点，未触及25个基点的调整阈值，短期内新产品预定利率集体下调可能性低 [2] 预定利率未来走势展望 - 根据研报测算，若国债收益率曲线、5年定期存款利率和5年期LPR维持当前水平，2026年末预定利率研究值模拟测算值为2.00%，与当前在售产品预定利率最高值相符，2026年或难再现“预定利率调整窗口” [2] - 预定利率研究值将跟随市场利率动态调整，若宏观经济与长期利率未出现趋势性回升，预定利率仍有下调压力，但调整节奏会趋于平稳 [3] - 不排除监管结合后续股债市场波动和险资自身经营情况做综合考虑，市场的调整预期并未完全消除 [3] 预定利率变化对消费者的影响 - 若预定利率下调，对新消费者而言，意味着新发售的传统储蓄型保险产品的保证收益水平或将随之降低 [4] - 储蓄型人身险保证收益可能缩水、回本周期拉长，保障型产品保费或上涨，但已投保产品权益不受影响 [4] 行业转型方向与挑战 - 在利差损风险降低的背景下，行业加速向“保证收益+浮动分红”产品转型，市场化定价和风险管理能力需进一步提升 [5] - 保险公司需平稳完成产品切换，重点转向沟通分红险、万能险等具备“保证+浮动”收益特征的产品，突出其在利率下行环境下的相对优势 [5] - 产品复杂度的提升是首要挑战，分红险、万能险的产品设计和利益演示更复杂，对销售人员的专业素养提出了更高要求，市场上存在销售误导的隐患 [5] 储蓄型保险产品的市场吸引力 - 在银行存款利率走低环境下，储蓄型保险的保证部分（1.5%—1.75%左右）已具备一定竞争力，而浮动分红则提供了超越存款利率的可能性，演示收益多在3%—4% [6] - 保险具备长期锁定利率功能，一旦投保，收益率即可在整个保障期内锁定，有效规避“再投资风险” [7] - 相比于净值化波动的银行理财及股市，分红险“本金安全、收益浮动但永不亏损”的特点，精准匹配了风险偏好适中储户的需求，其“稳健收益的特征已具备稀缺性” [7] - 保险在存款搬家现象中的市场份额有望持续提升，主要是因为保险产品的收益率优势比较明显，同时相较于银行理财和基金，收益率稳定性也比较好 [7] 当前市场销售情况 - 一线销售情况呈现“局部升温、整体不均”的特点，部分资深业务人员感受积极，但多数人仍感觉销售不算轻松，尤其是长期限产品成交难度较高 [6] - 当前储蓄险的咨询量与成交量有所增长，但市场热度肯定无法和前几轮产品停售节点前同日而语 [6]