公司核心业务表现 - 派拓网络SASE业务在2026财年第一季度表现强劲 年度经常性收入同比增长34% 突破13亿美元 客户数约6800家 其中包括约三分之一的财富500强公司 [1] - 安全浏览器业务势头迅猛 第一季度售出超过750万台 相关订单额同比增长近四倍 管理层认为随着更多AI工具和“智能代理浏览器”进入工作场所 安全浏览器的重要性日益凸显 [2] - 公司获得大型企业订单支持SASE增长 例如第一季度一家美国大型内阁机构签署了一份价值3300万美元的SASE合同 覆盖6万个席位 并替换了原有供应商 客户选择派拓网络是因其能够提供统一的平台和可视性 [3] - 安全浏览器正成为公司强化整体SASE增长故事的一部分 上述因素共同为公司的长期增长奠定了良好基础 [4] - 市场对派拓网络2026财年和2027财年的营收增长共识预期分别约为14.1%和13.2% [4] 行业竞争格局 - Zscaler是派拓网络在SASE领域的主要竞争对手之一 同样在拓展基于浏览器的安全业务 通过其ZIA和ZPA平台提供云原生安全接入 在2025财年第四季度 客户持续采用其零信任架构替代传统VPN的需求旺盛 [5] - Fortinet是另一关键竞争对手 其FortiSASE平台的采用推动业务快速增长 在2025年第三季度 其统一SASE年度经常性收入同比增长13% 其特点是所有核心SASE功能均集成在单一操作系统中 此外还提供满足数据本地化管控需求的“主权SASE”解决方案 [6] 公司市场表现与估值 - 过去六个月 派拓网络股价下跌6.4% 同期Zacks安全行业指数下跌10.5% [7] - 从估值角度看 派拓网络的远期市销率为11.7倍 低于行业平均的12.32倍 [11] - 市场对派拓网络2026财年和2027财年的每股收益共识预期 意味着同比增速分别为14.9%和12.3% 过去60天内 这两个财年的每股收益预期均被上调了0.01美元 [14] - 当前市场对2026财年（截至2026年7月）和2027财年（截至2027年7月）的每股收益共识预期分别为3.84美元和4.32美元 [15]