2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度每股收益为2.46美元，超出市场预期的2.43美元，同比增长20.6% [1] - 第四季度销售额为245.6亿美元，超出市场预期的241.2亿美元，同比增长9.1% [1][2] - 2025年全年销售额为942亿美元，超出市场预期的937.3亿美元，同比增长6.0% [17] - 2025年全年调整后每股收益为10.79美元，同比增长8.1%，但略低于市场预期的10.83美元 [17] 分区域销售表现 - 美国市场第四季度销售额增长7.5%至142亿美元，调整后运营增长为5.7% [2] - 国际市场第四季度销售额增长11.3%至104亿美元，其中运营增长6.6%，汇率带来4.7%的积极影响 [3] - 剔除收购/剥离及汇率影响后，国际销售额调整后运营增长为6.8% [3] 创新药业务表现 - 创新药部门第四季度销售额增长10.0%至157.6亿美元，超出市场预期的154.3亿美元 [4] - 该部门运营增长7.9%，汇率带来2.1%的积极影响，调整后运营增长为6.2% [4] - 增长主要由Darzalex、Tremfya和Erleada等关键产品推动，部分被Imbruvica销售下降及Stelara的生物类似药竞争所抵消 [5][22] 肿瘤药物具体表现 - 多发性骨髓瘤药物Darzalex销售额增长26.6%至39亿美元，超出市场预期的37.4亿美元 [6] - 前列腺癌药物Erleada销售额增长22.4%至9.59亿美元，超出市场预期的9.36亿美元 [7] - 新药Carvykti销售额增长65.8%至5.55亿美元，Tecvayli销售额增长20.8%至1.76亿美元 [7] - 新药Talvey销售额增长75.8%至1.49亿美元 [7] - Imbruvica销售额下降6.5%至6.84亿美元，但仍超出市场预期的6.7亿美元 [6] - Zytiga销售额因仿制药竞争下降11.9%至1.19亿美元 [8] 免疫学药物具体表现 - Stelara销售额因生物类似药竞争下降47.7%至12.3亿美元，低于市场预期的13.6亿美元 [10] - 其中美国销售额下降54.9%，国际销售额下降28.8% [10] - 2025年多家公司（包括安进、梯瓦、三星Bioepis/山德士）在美国推出了Stelara生物类似药 [11] - Tremfya销售额增长67.6%至15.9亿美元，远超市场预期的13.6亿美元 [11] - Simponi/Simponi Aria销售额增长8.4%至6.32亿美元，Remicade销售额增长3.2%至3.7亿美元 [12] 神经科学、肺动脉高压及其他药物表现 - 神经科学药物Spravato销售额增长69.0%至5.03亿美元 [13] - 肺动脉高压药物Uptravi销售额增长5.7%至4.91亿美元，Opsumit销售额增长12.7%至6.43亿美元 [14] - 抗凝血药Xarelto销售额增长1.7%至6.87亿美元 [14] - 抗病毒药物Prezista销售额下降5.8%至3.83亿美元 [14] 医疗器械业务表现 - 医疗器械部门第四季度销售额增长7.5%至88亿美元，超出市场预期的87.1亿美元 [15] - 该部门运营增长5.8%，汇率带来1.7%的积极影响，调整后运营增长为5.9% [15] - 增长由心血管、外科和视力保健业务的强劲表现驱动，特别是收购的Abiomed和Shockwave心血管业务以及外科视力和伤口闭合业务 [16] - 公司在中国市场面临带量采购带来的阻力 [16] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年销售额在1000亿至1010亿美元之间，高于市场预期的985亿美元，预示增长6.2%-7.2% [18][19] - 预计运营销售增长在5.7%-6.7%之间，调整后运营销售增长在5.4%-6.4%之间 [19] - 预计2026年调整后每股收益在11.43-11.63美元之间，市场预期为11.46美元 [20] - 按运营、固定汇率计算，调整后每股收益预计增长5.9%-7.9% [20] 市场反应与影响 - 尽管业绩强劲且指引乐观，公司股价在盘前交易中下跌约3%，主要受Stelara销售额大幅下降及更广泛经济担忧影响 [23] - Stelara失去市场独占性在2025年对创新药部门增长造成1040个基点的负面影响 [23] - 过去一年公司股价上涨50.2%，超过行业23%的涨幅 [23]