2025年第四季度及全年业绩概要 - 2025年第四季度核心运营资金（FFO）为每股1.44美元，符合市场预期，但低于去年同期的1.50美元[1] - 2025年全年核心FFO为每股5.81美元，同比增长4.5%，符合市场预期[3] - 第四季度租金收入为20.9亿美元，同比增长，但未达到21.7亿美元的市场预期；全年租金收入为81.6亿美元，同比增长8.6%，但未达到83.8亿美元的市场预期[2][3] 运营表现与租赁活动 - 第四季度在公司自有及管理物业中，新启动租赁面积为4380万平方英尺，客户留存率为77.7%[4] - 第四季度平均入住率为95.3%，环比上升，但同比下降[4] - 第四季度净有效租金变动率为43.8%，现金租金变动率为27.3%[5] - 现金同店净营业收入（NOI）增长5.7%，增速高于前一季度的5.2%[5] 资本活动与资产负债表 - 第四季度公司份额内的建筑收购额为5.168亿美元，加权平均稳定资本化率（不包括其他房地产）为5.2%[6] - 第四季度开发项目稳定化总值为5.39亿美元，其中37.5%为定制开发；新开发项目启动总额为10.2亿美元，其中47.9%为定制开发[6] - 第四季度资产处置及出资总额为18.9亿美元，加权平均稳定资本化率（不包括土地和其他房地产）为5%[6] - 第四季度利息费用同比大幅增长12.2%，达到2.605亿美元[7] - 季度末现金及现金等价物为11.5亿美元，总流动性为76亿美元[8] - 截至2025年12月31日，债务占总市值的比例为24.6%，总债务的加权平均利率为3.3%，加权平均期限为8.2年[8] - 公司及其合资企业在当季发行了总计30亿美元的债务，加权平均利率为3.1%，加权平均期限为7.2年[9] 2026年业绩指引 - 公司给出2026年核心FFO指引为每股6.00-6.20美元，市场共识预期为6.11美元[11][12] - 预计2026年平均入住率在94.75%至95.75%之间[12] - 预计现金同店NOI（公司份额）增长在5.75%至6.75%之间[12] - 资本配置指引：新开发项目启动投资30-40亿美元，收购支出预计10-15亿美元，资产处置预计17.5-22.5亿美元[13] 行业动态 - 其他房地产投资信托基金如Healthpeak Properties和Essex Property Trust将分别于2月2日和2月4日发布财报[14] - Healthpeak的2025年第四季度FFO市场共识预期为每股1.83美元，同比增长1.1%[14] - Essex的2025年第四季度FFO市场共识预期为每股15.97美元，同比增长2.4%[14]