文章核心观点 - 国内科技企业为加码人工智能等新质生产力领域的投资，发债融资需求显著升温，即便现金流充裕的企业也纷纷加入，形成一股发债热潮 [1] - 科技企业发债所筹集的资金多数投向人工智能算力建设、研发、数据中心等长期能力建设，以支持其战略升级 [4] - 国际金融机构深度参与中国科技企业的债券发行，提升了发行效率与市场认可度，并推动中国债券市场与国际接轨 [6][7] 科技企业发债概况 - 发债企业范围广泛：涵盖互联网巨头、AI制药、工业智能及通信设备等多个科技细分领域的龙头企业 [1][3] - 具体发债案例： - 快手计划发行35亿元人民币票据和15亿美元票据，其中美元票据包括6亿美元（2031年到期，利率4.125%）和9亿美元（2036年到期，利率4.750%），人民币票据为35亿元（2031年到期，利率2.450%）[2] - 腾讯控股时隔四年重启境内发债，发行90亿元票据 [2] - 百度集团在2025年3月发行100亿元离岸人民币债券和20亿美元零息可交换债券，9月又发行44亿元优先无担保票据 [2] - 阿里巴巴通过发行零息可转债先后募资120.23亿港元和32亿美元 [2] - 晶泰控股拟发行28.66亿港元可转换债券 [3] - 中创智领计划通过可转换债券募资不超过43.50亿元 [3] - 中兴通讯在银行间市场完成80亿元短期融资券发行 [3] - 全球发债规模：截至2025年12月第一周，全球科技公司在2025年已发行4283亿美元债券，其中美国企业发行3418亿美元，欧洲发行491亿美元，亚洲发行330亿美元，三大市场规模均达历史高位 [3] 募资主要用途 - 聚焦人工智能与基础设施建设：企业发债资金主要投向AI研发、算力平台、数据中心及产能建设 [4] - 快手2025年资本支出预计超140亿元，其中逾三分之二（即超过93.33亿元）将投向自主研发的AI平台“可灵”，并计划在2026年维持相似的资本支出结构 [2] - 晶泰控股拟将募资用于提升研发能力，持续投资生成式人工智能科技，开发化学领域大模型并进行训练 [4] - 中创智领的募资用途包括使用4.70亿元建设智能移动机器人制造基地项目 [4] - 其他资金用途：除研发与基建外，资金也用于一般企业用途、补充流动资金、再融资、建立现金储备、股东回报（支付股息和回购股票）、国际化、并购以及改善融资渠道 [2][4] 发债核心动机 - 支持长期战略投资：通过发债快速募集低成本资金，为AI算力等新质生产力赛道的长期研发与产能建设提供资金支持 [5] - 优化财务结构：优化债务结构、置换高息存量债、储备流动性以应对未来不确定性 [5] 国际资本参与情况 - 国际投行深度参与：在快手等企业的发债过程中，国际顶级投行担任重要角色，如美银美林、摩根士丹利、瑞银、富瑞金融集团、巴克莱银行等均作为联席全球协调人或账簿管理人参与美元及人民币票据发行 [6] - 带来的积极意义： - 凭借全球分销网络和专业能力，提升发行效率和市场认可度，帮助企业实现超额认购并降低融资成本 [7] - 引入全球长期资本，优化投资者结构，增强市场流动性和稳定性 [7] - 推动中国债券市场与国际接轨，促进境内外市场互联互通，提升中国债市的全球影响力与定价能力 [7] - 国际机构成熟的风控和定价机制有助于倒逼企业完善公司治理，提升信息披露质量和运营透明度 [7] - 为国内科技企业优化融资定价、拓宽跨境渠道、完善公司治理并对冲汇率利率风险提供帮助，加速国际资本向半导体、人工智能等硬科技领域注入 [7]