文章核心观点 - Arca公司首席投资官Jeff Dorman认为，尽管资产代币化等区块链实际用例正在蓬勃发展，但比特币及大多数加密资产可能无法从中捕获价值增长，加密行业正面临生存危机[1][3] - Dorman指出，资产代币化等趋势的主要受益者可能仅限于少数DeFi代币、代币发行平台公司以及Galaxy Digital的股票，而价值主要流向BlackRock、Securitize和Tether等中介机构[2][4][5] - 宏观分析师Dan Tapiero对Dorman的观点表示强烈反对，但Dorman坚持自己的看法[4] 行业趋势与价值捕获 - 区块链的实际应用正在发生，例如纽约证券交易所计划推出用于24/7交易和基于稳定币融资的代币化证券平台[2] - 然而，区块链增长引擎（如稳定币增长、去中心化金融或现实世界资产代币化）所产生的价值并未累积到生态系统的股票或代币中[3] - 当所有资产都上链后，去中心化金融将从利基实验转变为完整的金融基础设施引擎[4] 潜在受益者分析 - 仅有少数去中心化金融代币、代币发行平台公司以及Galaxy Digital的股票被视为这一趋势的明确赢家[4] - 当前区块链新用例所产生的价值，主要流向了像BlackRock、Securitize和Tether这样的中介机构[5] 市场数据 - 比特币当前交易价格为88,992美元，在过去24小时内下跌了1.9%[5]