文章核心观点 - 马年纪念币钞因限量预约供应机制导致线上渠道极度紧俏，而线下二手市场交易活跃并出现显著溢价，但溢价幅度已从兑换首日高点回落，且明显低于此前发行的龙钞 [1][2][3] - 纪念币钞的市场价格受稀缺性、题材热度、市场供需及号码等因素驱动，但业内人士强调其核心属性在于收藏而非投资，需警惕短期炒作风险 [3][4][5] 市场供需与价格表现 - 线上预约极度困难，银行App预约通道在开放几分钟内额度即显示为0，部分银行App因瞬时流量过大一度瘫痪 [2] - 线下二手市场回收价格显示显著溢价：1月21日，面值20元的马钞回收价为36元至40元，面值10元的马币回收价为13元至16元，但价格较兑换首日已有所下降 [1][2] - 与此前发行的龙钞相比，马钞溢价率明显偏低，1月21日普通龙钞（面值20元）回收价达每张80元，是面值的4倍以上，而号码较好的可达每张100多元 [3] 产品细分与交易特征 - 号码是决定价格的关键因素：“吉利”号码（含6或8）、“豹子号”（后三位相同）价格更高，例如马钞“豹子号”回收价可达每张一百多元 [2] - 线上交易平台显示差异化定价：1月21日，普通马钞（号码无4）价格为每张33元，“金钩号”（号码无2、3、4、5）为每张40元，“圆圆号”（号码含0689组合）高达每张1200元 [3] - 套装礼盒产品溢价更高，例如内嵌一枚马币和一张马钞的礼盒售价约70元，增加8张邮票的礼盒售价约110元 [3] 消费动机与市场驱动因素 - 部分消费者购买纪念币钞礼盒用于春节送礼或作为压岁礼，认为其设计精美且有纪念意义，今年需求增加部分源于金价上涨导致的替代选择 [3] - 业内人士指出，纪念币钞溢价率主要由稀缺性（发行量、流通量）、题材热度与文化价值、市场供需与资金炒作情绪以及预约难度等因素决定 [4] - 纪念币钞蕴含“马到成功”等吉祥寓意，在供给有限、需求增加时推高价格，但其较大的发行量削弱了长期保值增值的基础 [5]