核心观点 - FS Bancorp 2025年第四季度及全年业绩表现稳健，季度净利润同比增长13.7%至840万美元，但全年净利润同比下降4.8%至3330万美元[1] - 公司专注于提升账面价值，2025年账面价值和有形账面价值分别增长8.6%和10.1%，每股有形账面价值达39.65美元[2] - 公司通过增加季度现金股息和股票回购向股东返还资本，并宣布连续第52个季度增加股息至每股0.29美元[3] - 资产质量面临一定压力，不良贷款和信贷损失拨备同比增加，主要受单一商业建筑关系及消费贷款拖欠影响[29][35] 财务业绩摘要 - 第四季度业绩：2025年第四季度净利润为840万美元，摊薄后每股收益1.10美元，高于去年同期的740万美元（每股0.92美元），但环比低于上一季度的920万美元[1][6] - 全年业绩：2025年全年净利润为3330万美元，摊薄后每股收益4.29美元，低于2024年的3500万美元（每股4.36美元）[1] - 净息差与净利息收入：第四季度净息差为4.35%，同比微增4个基点，环比微降2个基点[6][33]。第四季度净利息收入为3362万美元，同比增长8.0%，主要得益于贷款利息收入增长[31][47]。全年净利息收入为1.304亿美元，同比增长5.9%[32][48] - 非利息收入：第四季度非利息收入为639万美元，同比增长38.6%，主要得益于银行自有寿险保单的100万美元死亡收益[6][37]。全年非利息收入为2228万美元，同比增长3.3%[37][48] - 非利息支出：第四季度非利息支出为2607万美元，同比增长7.1%，主要受抵押贷款服务权公允价值变动、薪资福利及运营费用增加影响[38][47]。全年非利息支出为1.020亿美元，同比增长4.6%[39][48] - 信贷损失拨备：第四季度信贷损失拨备为388万美元，同比增加226万美元（139%），其中包含对单一商业建筑关系的100万美元特定拨备[6][35]。全年信贷损失拨备为955万美元，同比增加404万美元（73%）[35][48] - 每股账面价值：截至2025年12月31日，每股账面价值为41.55美元，较上年同期增长8.6%；每股有形账面价值（非GAAP）为39.65美元，较上年同期增长10.1%[2][6][50] 资产负债表与资本状况 - 总资产：截至2025年12月31日，总资产为31.97亿美元，较上年同期增长6%[14][45] - 贷款组合：净贷款应收款为26.23亿美元，较上年同期增长4.8%，环比增长0.9%[6]。贷款总额增长主要由商业和投机性建筑开发贷款推动，该类别贷款在第四季度增加2740万美元[16] - 存款：总存款为26.74亿美元，较上年同期增长14.3%，但环比微降0.5%[6][21]。无息存款为6.58亿美元，较上年同期增长3.1%[6]。截至季度末，未投保存款约为7.181亿美元[23] - 借款：借款为1.293亿美元，较上年同期大幅减少1.785亿美元（58%）[22][45] - 股东权益与资本比率：股东权益为3.077亿美元，较上年同期增长4.0%[22][45]。银行总风险资本比率为13.96%，一级杠杆资本比率为10.96%，均远超监管要求[25] - 股票回购与股息：第四季度以平均每股40.01美元的价格回购了46,947股普通股，现有回购计划下仍有430万美元授权额度[6]。董事会将季度现金股息提高0.01美元至每股0.29美元，将于2026年2月19日派发[3] 业务板块表现 - 板块构成：公司运营分为商业与消费银行以及住房贷款两大板块[5] - 第四季度板块业绩：商业与消费银行板块净利润为778万美元，住房贷款板块净利润为64.3万美元[6]。去年同期，商业与消费银行板块净利润为742万美元，住房贷款板块净亏损3.9万美元[9] - 平均资产与员工：截至2025年12月31日，商业与消费银行板块平均资产为25.53亿美元，住房贷款板块为6.494亿美元，总计32.02亿美元[7]。全职员工总数580人[7] 资产质量与信贷风险 - 不良贷款：截至2025年12月31日，不良贷款总额为1875万美元，较上年同期增加515万美元，主要受单一商业建筑关系（净增加510万美元）、消费贷款及抵押贷款拖欠增加影响[29] - 分类贷款：截至2025年12月31日，分类贷款总额为2732万美元，较上年同期增加442万美元[30] - 贷款损失准备：贷款损失准备余额为3194万美元，较上一季度末增加188万美元[27]。贷款损失准备对不良贷款的覆盖率为170.59%，对总贷款的覆盖率为1.20%[50] - 净核销：第四季度净核销额为200万美元，同比增加102万美元[36]。全年净核销额为893万美元，同比增加363万美元[36] 贷款组合明细与趋势 - 贷款构成：贷款组合主要包括商业房地产贷款（占36.5%）、住宅房地产贷款（占28.6%）、消费贷款（占22.5%，其中88.1%为房屋改善贷款）和商业贷款（占12.4%）[15][16] - 关键增长领域：商业和投机性建筑开发贷款总额为3.544亿美元，较上年同期增长26.1%，是贷款增长的主要驱动力[15][16] - 住房贷款发放与销售：第四季度发放一至四户住宅贷款2.191亿美元，同比增长41.1%，其中购房贷款占72.6%[18]。同期出售贷款1.801亿美元，销售毛利率为3.08%，略低于前一季度的3.14%[19] 战略举措与公司动态 - 总部整合：公司以1610万美元购买了一栋122,000平方英尺的建筑，计划在2026年底前将总部集中于此，现有行政办公楼以330万美元重新分类为持有待售资产[6][14] - 市场扩张：公司通过27家银行分行、1家总部办公室及多个贷款生产办公室，在华盛顿州和俄勒冈州开展业务，专注于普吉特海湾地区、三城地区及温哥华市场[40]