货币政策目标的新表述 - 2025年中央经济工作会议首次将“物价合理回升”与“经济稳定增长”并列，共同作为货币政策的重要考量 [1] - 这一表述体现了政策对物价重视程度的持续提升，从2022年主要关注增长，到2023-2024年兼顾增长与价格，再到2025年的新提法 [1] 物价合理回升对企业与居民的影响 - 物价持续低迷会压缩企业利润空间，加剧竞争，可能导致企业退出市场，进而降低居民工资收入甚至导致失业 [2] - 推动物价合理回升有助于改善企业盈利，疏通货币政策提振企业投资的传导机制，并为居民增收和创造就业提供支撑 [2] - 物价低迷会加重企业和居民的实际融资成本与实际债务负担，削弱货币政策有效性，历史案例如20世纪30年代大萧条期间的美国 [3] - 推动物价合理回升可以降低实际融资成本和债务负担，从而提升企业投资意愿与居民消费意愿 [3] 物价合理回升对市场信心与供需的传导 - 在“供强需弱”环境下，物价低迷会加剧企业投资既有产品的矛盾，并增加投资新产品的不确定性，削弱投资意愿 [4] - 推动物价合理回升能系统性改善市场预期，增强企业家信心，并通过收入预期向好增强消费者信心，形成信心与需求的正向循环 [4] 政策实施的关键考量与协同 - 推动“物价合理回升”需准确把握“合理”意蕴，并非追求通货膨胀，关键要把握好货币政策的力度和节奏 [5] - 物价增速偏低受内外多重因素影响，需加强货币政策与财政政策等稳定政策的协调配合，并统筹增长政策与结构政策，以畅通国民经济循环 [5]