大宗原材料价格走势 - 2025年以来大宗原材料价格整体呈现震荡上行态势，部分品种涨幅显著 [1][5] - 2025年现货铜价全年涨幅达34.34%，进入2026年后涨势延续 [1][5] - 2026年1月14日，LME期铜价格创下每吨13407美元的历史新高，国内铜期货价格站上每吨10万元关口 [1][5] - 2026年以来，沪铝主力合约快速突破25000元/吨，创下历史最高纪录 [1][5] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨是供需、政策与市场预期多重因素共振的结果 [1][5] - 供给端受环保约束、产能检修及绿色转型影响，供给弹性下降 [2][5] - 需求端受到全球制造业修复、新能源汽车和储能等新兴产业快速增长的双重拉动 [2][5] - 稳增长政策持续发力以及国际流动性环境相对宽松，为价格上行提供了支撑 [2][5] 企业应对措施：套期保值 - 原材料价格持续波动背景下，上市公司通过套期保值“锁定成本”的意愿明显增强 [2][6] - 2026年以来，已有近20家制造业企业陆续披露开展商品期货套期保值业务的公告 [2][6] - 套期保值涉及铜、铝、不锈钢、碳酸锂、多晶硅等多个品种 [2][6] - 企业投入规模从数千万元到数亿元不等 [2][6] 具体公司案例 - 双良节能公告称，因原材料占成本比重较大，拟开展期货投资业务以稳定产品成本，维护生产经营利润 [2][6] - 方盛股份、许昌智能、大全能源、智光电气等多家上市公司也相继公告披露开展或扩大套期保值业务 [2][6] 套期保值业务趋势与核心 - 在原材料价格波动加剧背景下，套期保值业务已成为显著趋势，反映企业主动管理风险意识增强 [3][7] - 套期保值核心目标是“稳经营”而非“博收益”，需匹配套保比例与期限 [3][7] - 对于原材料成本占比高、套保策略科学的企业，可对冲较大的价格上涨风险 [3][7] 行业未来展望 - 随着原材料价格高位运行，企业在应对价格波动方面将更加制度化和精细化 [3][7] - 具体措施包括优化期货与期权工具组合、加强供应链协同，以及通过技术升级提升产品附加值 [3][7]