金价突破历史新高与近期表现 - 国际金价于北京时间1月21日首次站上4800美元/盎司关口，伦敦现货黄金盘中最高价报4887.81美元/盎司，COMEX黄金期货盘中最高价报4891.1美元/盎司 [1][3] - 自1月12日至1月21日的十天内，伦敦现货黄金价格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元关口，盘中最高价六次刷新历史纪录，每盎司价格上涨超过300美元 [1][6] - 同期，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价七次刷新历史纪录，达到1099.99元/克，沪金主力合约盘中最高价为1101.92元/克，单克价格上涨超90元 [1][3][6] - 2026年初至今，国际、国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9% [6] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 地缘政治博弈担忧是近期金价上涨的催化剂，美国宣布将从2月1日起对挪威、瑞典、法国等八国输美商品加征10%关税，并计划在6月1日提高至25%，欧洲多国表示可能采取反制措施 [3] - 欧盟冻结对2025年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，作为对美国施压举措的回应 [3] - 市场担忧全球进入“高利率-高债务”格局，日本国债市场于1月20日遭遇冲击，各期限国债收益率大幅攀升突破历史高点，推动资金涌入黄金市场 [4] - 全球央行持续增持黄金，波兰国家银行于1月20日批准一项最多购买150吨黄金的计划，完成后其黄金储备将增至700吨，该行是2025年前11个月全球央行中最大的黄金买家，净购金95吨 [4] - 市场对美联储独立性的担忧加剧，美联储主席换届选举将于2026年上半年进行 [6] - 黄金的长期波动与全球债务周期，尤其是主导国（美国）的债务信用状况关联紧密，在信用货币体系下，黄金作为“非负债资产”是货币体系信心的反向标尺 [7] 对黄金中长期走势的支撑观点 - 支撑黄金中长期上涨的核心逻辑在于美元信用走弱以及以美国为主导的国际秩序重塑 [9] - 未来1至3年，市场对黄金的避险需求以及2026年美元大概率处于降息周期均对黄金形成利好 [9] - 宏观叙事依然坚实，包括美国债务的不可持续性、市场对长期通胀的担忧、地缘政治与政策不确定性的上升以及对美联储独立性的疑虑 [9] - 黄金在未来的债务周期演化中，若进入去杠杆与重置阶段，其相对于法币的价值重估潜力可能比历史所展示的更为剧烈 [7] 对短期市场走势的观察与提示 - 金价短期涨幅过快，技术性回调风险正在加剧 [1] - 短期金价波动率恐将放大，投资者需警惕波动率放大的风险 [1][10] - 此时追高会显著推升持仓成本，侵蚀未来利润空间，市场情绪过热 [10] - 不建议投资者盲目追高，建议将黄金作为长期资产配置，采用定投等方式适当比例参与 [10]