特朗普选择美联储主席的困境与候选人分析 - 特朗普希望找到一位既忠诚于白宫、又能获得市场信任并推动长期借贷成本下降的美联储主席候选人，但这样的“独角兽”或许并不存在 [1] - 随着两位热门人选Kevin Hassett和Kevin Warsh各自暴露出明显短板，候选人范围已缩减，特朗普表示可能只剩一位人选 [1][2] - 通过排除法，目前只剩下两位可行候选人：被视为债券市场“全球主义者”的Rick Rieder和“美联储体制派”的Christopher Waller [2] 候选人Kevin Hassett的短板 - Kevin Hassett被认为是彻底的特朗普忠诚者，但投资者怀疑他是否有足够的骨气维护美联储的独立传统并完成遏制通胀的艰巨任务 [3] - 本月政府动用司法部威胁现任主席鲍威尔后，市场对Hassett的怀疑似乎进一步加深 [3] - 特朗普本人上周对Hassett表示希望他留在现在的位置，这似乎降低了Hassett的胜算 [3] 候选人Kevin Warsh的短板 - Kevin Warsh目前在博彩市场上领先，但远非特朗普的“完美组合” [3] - Warsh本质上是一位终身鹰派人士和量化宽松的坚定批评者，不太可能实现特朗普大幅降低政策利率的愿望 [3] - 他的自由市场保守主义理念更接近共和党的早期时代，而非特朗普所代表的MAGA民粹主义 [3] 候选人Rick Rieder的优势与特点 - Rick Rieder是贝莱德全球固定收益首席投资官，这位黑马候选人的支持率近日飙升，博彩市场目前给予他仅次于Warsh的第二高胜率 [4] - 他被视为受人尊敬的市场内部人士，了解市场运作机制，可能获得参议院支持 [4] - 近几个月一直主张放松货币政策，认为劳动力市场比通胀构成更大风险，并表示紧缩政策可能产生意外的分配效应 [4] - 他是唯一没有在美联储工作过的候选人，也是两位没有经济学博士学位的候选人之一 [4] - 特朗普的MAGA盟友可能不满他与全球最大资产管理公司贝莱德的关联，该公司被贴上“全球主义”金融机构的标签 [4] 候选人Christopher Waller的优势与特点 - Christopher Waller自2020年起担任美联储理事会成员，对该机构怀有深厚敬意 [5] - 自2021年通胀成为关注焦点以来，他展现出卓越的政策直觉，2022年他正确地论证了美联储如何通过高利率对抗通胀而不引发衰退 [5][6] - 最近，他的思想领导力帮助委员会为今年一系列风险管理降息做好准备，他希望继续降息以保护劳动力市场 [6] - 他在利率方向上与总统保持一致，但理由正确，已赢得公信力来帮助完成对抗通胀的任务并降低长期借贷成本 [6] - 他是现有体制的坚定支持者，这可能会激怒一位决心撼动央行的总统，显然不愿意作为特朗普的走卒来领导独立的央行 [6] 候选人对美联储资产负债表的管理立场 - 一个关键问题是候选人将如何管理美联储规模达6.6万亿美元的资产负债表 [7] - Kevin Warsh对美联储当前策略持批评态度，强烈主张缩减资产负债表规模 [7] - Warsh认为多年激进的债券购买已经走得太远，有可能将美联储拖入“财政政策这一混乱的政治事务” [7] - 相比之下，贝莱德高管Rick Rieder曾表示美联储应停止缩减持仓以避免资金市场动荡 [7]