黄金价格走势 - 现货黄金价格于21日突破4800美元/盎司关口，逼近4900美元/盎司，再创历史新高 [1] 机构观点与预测 - 瑞银集团预测金价在上半年有望冲击5000美元/盎司大关 [3] - 道富银行认为黄金在2026年突破5000美元/盎司的可能性已不再渺茫，全球投资组合对其敞口仍具备显著上升空间 [3] - 瑞联银行认为即便金价处于历史高位仍值得买入，资源民族主义时代使黄金成为比货币更优的避险选择，上涨空间明确 [3] - 法巴银行考虑进一步调高2026年金价预测，认为金价突破5000美元/盎司毫无悬念，一旦站稳将开启更广阔上涨空间 [3] - 伦敦金银市场协会调查显示，多位资深分析师认为黄金5000美元/盎司和白银100美元/盎司可能只是本轮超级上涨周期中的小插曲 [3] - Kitco黄金调查显示，华尔街机构对黄金短期走势分歧明显（50%看涨、25%看跌、25%持平），而散户仍坚定看涨（78%） [3] 价格上涨驱动因素 - 地缘局势动荡引发的极端避险情绪是金价上涨的主要原因，本月以来委内瑞拉事件、伊朗局势、美联储主席被起诉风波和格陵兰岛事件等使市场避险情绪持续升温 [3] - 资金大量涌入更具安全性的黄金和相关大宗商品 [3] - 本轮地缘风险的特殊性在于欧美出现裂痕，特朗普宣称对多个欧洲国家加征关税以胁迫获取格陵兰岛控制权，引发美欧贸易战担忧并动摇了北约同盟关系 [4] - 以往与黄金同步走强的美元、长端美债此次同步遭遇抛售，资金呈现“独宠黄金”的格局，黄金作为“中性资产”的战略价值被重新定义 [4] 后市展望与核心逻辑 - 短期来看，地缘冲突背景下的避险需求仍是黄金价格上涨的主要驱动力 [4] - 特朗普政府在中期选举年及访华前的窗口期可能再度上演“TACO”交易模式，推升金融市场风险 [4] - 考虑到当前金银比值偏低，黄金凭借稳定的基本面和相对更低的估值，将成为避险资金的首选 [4] - 长期来看，美联储独立性受到质疑及美元信用下降，将使央行购金常态化，旺盛的需求有望推升贵金属价格稳步上行 [4] - 中长期支撑金价的宏观逻辑并未改变：金饰消费虽受抑制，但金条等投资需求将部分抵消其影响；新兴市场央行购金需求保持高位；美国中期选举前的不确定性及经济衰退风险上升，可能倒逼美联储持续降息；全球贸易摩擦推动货币体系重构加速 [5] - 黄金的多头格局仍将延续，地缘政治局势反复、全球“去美元化”趋势下的央行购金潮以及货币体系重构带来的信用对冲需求，共同构成黄金“长牛”的核心支撑 [5] - 对交易者而言，黄金的“战略配置资产”属性已超越短期避险工具的定位 [5] 风险与市场观察 - 当前黄金价格已包含较多风险溢价且估值偏高 [4] - 金价快速拉升后技术指标已进入超买区域，短期获利盘回吐压力较大 [5] - 若本周美国PCE通胀等数据超预期导致降息预期降温，或地缘局势出现缓和信号，金价可能出现技术性回调 [5] - 在波动加剧的市场环境中，建议维持多头立场的同时减少仓位，可通过期权等工具对冲短期风险，追高需谨慎 [5]