美元国际地位的变化 - 美元在全球体系中的角色正持续、逐步地被削弱[1] - 美元的国际影响力在多项指标上出现下降，包括其在各国央行外汇储备中所占比例下滑，以及在企业和新兴市场主权发行中的使用占比减少[1] - 美元仍然占据全球储备中最大的份额[1] 黄金作为替代资产的崛起 - 在日益多极化的世界中，黄金已成为对美元最大的挑战者[1] - 一旦将黄金纳入考量，情况就发生了变化[1] - 黄金在各国央行持有资产中的占比已从约14%上升至25%-28%[1] - 这一上升趋势没有任何放缓的迹象[1] - 风险溢价以及对冲行为将持续对美元形成压力，同时支撑黄金需求[1] 去美元化的驱动因素 - 可信的替代货币仍然有限[1] - 政策因素对去美元化的推动作用目前处于中性至略有加速的状态[1] - 这些政策在短期内的演变，将决定去美元化趋势最终会走多远[1]