中金对创维集团的最新研究观点 - 维持创维集团2025年及2026年盈利预测基本不变，首次引入2027年盈利预测为9.18亿元人民币 [1] - 考虑到公司拟分拆上市，新能源业务内在价值有望充分体现，上调目标价100%至8港元 [1] - 新目标价对应2026年及2027年市盈率分别为17倍和15倍，较当前股价有12%上行空间 [1] - 维持“跑赢行业”评级 [1] 公司近期动态与分拆上市计划 - 公司于1月20日发布公告，拟将其持有的所有创维光伏股份分派给全体股东，创维光伏将以介绍方式在联交所主板上市 [2] - 分拆上市过程不涉及公开发售新股，同时公司将进行股份回购以实现私有化 [2] - 交易分为两部分：1) 分派及创维光伏上市；2) 股份回购计划 [3] - 创维集团持有创维光伏70%股权，分派比例为每持有1股创维集团股份可获发0.37股创维光伏股份 [3] - 股份回购计划中，计划股东可就其持有的每股计划股份在两种代价形式中择一：现金选择（换取4.03港元）或股份选择（换取1股撤回上市后的创维集团新股份） [3] - 若选择现金代价，结合分派的创维光伏股份，每股计划股份的理论总价值约为10.16港元（计算方式：4.03 + 0.37 * 16.57） [3] 分拆上市的影响与意义 - 分拆上市有望充分反映创维光伏新能源业务资产价值 [3] - 分拆将为创维光伏建立独立融资平台，支持其光储业务扩张 [3] 公司业务现状与前景展望 - 公司是分布式光伏开发龙头企业，截至2025年上半年，已建设800,000座电站，运维容量超过27吉瓦 [4] - 展望2026年，伴随机制电价逐渐明朗，预计国内分布式户用及工商业光伏均有望实现50吉瓦装机，同时储能将快速放量 [4] - 公司有望把握光储市场机遇，实现向全球化能源服务商的全面转型 [4]