核心观点 - 桥水基金创始人达利欧警告，全球金融冲突进入新阶段，贸易战的背面是资本战，特朗普的激进政策正在透支国家间信任，可能引发外国政府和机构集体抛售美债，动摇美元根基[3] - 信任危机是警告的终极内核，资本沉默的逃离是最冷酷的审判，可能标志着一个旧时代信任体系的彻底崩坏[8] 市场动态与资本行动 - 丹麦一家大型养老基金宣布在月底前清仓所有美债，因其认为特朗普政策带来巨大信用风险，美国已不配称为优质信用，该基金此前持有约1亿美元美债[3] - 另一家教师养老金基金和管理1200亿美元资产的PFA基金也在疯狂减持美债，相关行动甚至在格陵兰事件前就已开始[4] - 市场最诚实的反应是黄金价格连日暴涨，突然突破4800美元的历史天价，显示全球资本正用真金白银投下恐慌的“不信任票”[7] - 达利欧建议在投资组合中配置5%-15%的黄金[7] 潜在影响与连锁反应 - 短期看，单笔减持对规模超过38万亿美元的美债市场影响有限，但信号极其危险，标志着连欧洲最保守的养老资金已将美债从“避险资产”视为“风险资产”[4] - 一旦“不信任特朗普”成为全球共识，可能引发连锁反应：第一，美国政府借钱利息暴增，目前一天利息就达35.6亿美元，未来债务成本将更高[5]；第二，动摇美元的国际霸主地位，最终瓦解美国的核心金融特权[6]；第三，引发全球资产价格海啸，没有一个市场能独善其身[7] - 这是一个从“量变”到“质变”的致命过程，真正的“核弹”是“信念的裂缝”[4] 背景与历史参照 - 达利欧在达沃斯论坛上提出，随着特朗普采取更具进攻性的政治路线，全球金融冲突可能进入新阶段[3] - 历史上，大国翻脸时资本总是第一个跑路，例如冷战时期的美苏金融割裂，以及上世纪80年代美国通过《广场协议》在资本战场上收割日本[3] - “美国优先”政策正在将盟友推向财务上的对立面，格陵兰岛风波是压垮跨国资本信任的又一根稻草[8] - 未来的风向标将是各国央行和主权基金无声的资产配置表[8]