核心观点 - 多家外资机构普遍看好2026年中国A股市场 认为在政策支持、产业升级与流动性改善等多重因素驱动下 市场有望迎来系统性机遇 [1] 政策与宏观环境支撑 - 宏观政策协同发力、新旧动能顺畅转换以及全球资金分散配置需求 构成外资看好A股的核心逻辑 [2] - 国际投资者选择中国 越来越基于对其产业转型升级和增长潜力的看好 [2] - 传统房地产行业对经济的拖累效应预计将逐步收窄 以科技、先进制造为代表的新动能将保持强劲增长 成为核心驱动力 [2] - 全球主要经济体可能进入降息周期 将为中国等新兴市场资产提供有利外部条件 [2] - “十五五”规划明确了新质生产力、绿色环保、科技等核心发展领域 为市场提供了清晰的政策指引 [3] 产业升级与市场结构 - 自DeepSeek问世以来 国际市场对中国创新实力逐渐认可 对中国科技赛道的信心进一步增强 [2] - 传统行业正积极地拥抱新技术 高端制造等其他战略性新兴产业也在不断推动中国市场的投资和叙事逻辑 [2] - 科技与新经济类股票在MSCI中国指数中的权重已接近50% 成为市场增长的核心引擎 [3] 具体投资方向：人工智能与科技 - 人工智能产业链成为所有机构的共识性焦点 [4] - 中国的AI发展跟美国走的路径并不相同 中国工业成熟程度更高 应用场景在工业上更丰富 中国更加侧重垂直领域 [4] - 中国在基础设施如电力、数据中心方面具备优势 投资回报更有前景 [4] - 中国AI公司与美股相关性极低 这为全球资金提供了宝贵的风险分散价值 [4] - 建议重点关注与AI、机器人产业关联度较高的TMT、电子、机械等细分领域 核心逻辑在于技术迭代加速与应用场景拓展带来的需求增长 [4] 具体投资方向：其他结构性机会 - 大宗商品板块：黄金、白银等贵金属有望受益于弱美元及避险需求；铜、铝等工业金属则得益于新能源产业带来的结构性需求支撑 [6] - “反内卷”相关板块：随着“反内卷”战略推进 部分行业基本面改善预期强化 有望迎来估值重估 重点关注电力设备、化工等供给端优化的行业 [6] - 高红利资产板块：在适度宽松货币环境下 高股息资产的配置价值凸显 建议重点关注金融等现金流稳定、股息率较高的行业 [6][7] 行业配置建议 - 2026年一季度核心策略应是兼顾成长与价值 成长端以科技板块为核心 把握中美科技产业发展机遇 重点看多港股优质科技股；价值端则聚焦医疗与金融板块 [7] - 对于金融板块 企业直接与间接融资需求均将提升 投行、资管及信贷业务有望推动板块盈利增长 整体盈利韧性可期 [7] - A股中长期投资价值明确 机遇聚焦于“十五五”规划重点扶持的核心领域 如新质生产力、科技创新、环保节能、能源产业及大消费等板块 [7]